Faktor Pembalikan Perbedaan Persentil Volume Transaksi
factor.formula
Hitung persentil ke-13/16 dari distribusi jumlah transaksi harian, dilambangkan sebagai $P_{13/16,t}$
Pilih N hari perdagangan terakhir, urutkan nilai $P_{13/16,t}$ harian dari tinggi ke rendah, dan jumlahkan kenaikan dan penurunan dari M hari perdagangan pertama, dicatat sebagai $M_{high}$
Pilih N hari perdagangan terakhir, urutkan nilai $P_{13/16,t}$ harian dari tinggi ke rendah, dan jumlahkan kenaikan dan penurunan dari M hari perdagangan berikutnya, dilambangkan sebagai $M_{low}$
Hitung faktor pembalikan persentil omset M:
dalam:
- :
Pada hari t, persentil 13/16 dari distribusi jumlah transaksi harian. Persentil ini dapat dianggap sebagai tingkat jumlah representatif dari transaksi besar pada hari itu. Nilai $P_{13/16,t}$ yang lebih tinggi berarti bahwa transaksi dengan jumlah transaksi besar pada hari itu lebih sering terjadi.
- :
Periode tengok balik untuk menghitung faktor pembalikan menunjukkan jumlah hari perdagangan data persentil volume transaksi yang akan dibandingkan di masa lalu. Nilai defaultnya adalah 10, yang dapat disesuaikan sesuai dengan strategi.
- :
Pilih jumlah hari perdagangan yang digunakan untuk menghitung jumlah kenaikan dan penurunan harga, yang mewakili panjang periode tengok balik yang sesuai dengan persentil volume transaksi tinggi/rendah. Nilai defaultnya adalah 10, yang dapat disesuaikan sesuai dengan strategi.
- :
Jumlah kenaikan dan penurunan harga dari M hari perdagangan dengan nilai $P_{13/16,t}$ tertinggi dalam N hari perdagangan terakhir. Nilai ini mewakili kinerja harga pasar keseluruhan selama periode aktivitas perdagangan volume besar. Nilai yang tinggi berarti bahwa ketika perdagangan volume besar aktif, harga saham cenderung naik.
- :
Jumlah kenaikan dan penurunan harga dari M hari perdagangan dengan nilai $P_{13/16,t}$ terendah dalam N hari perdagangan terakhir. Nilai ini mewakili kinerja harga pasar keseluruhan selama periode ketika transaksi besar tidak aktif. Nilai yang rendah berarti bahwa ketika transaksi besar tidak aktif, harga saham cenderung turun.
factor.explanation
Faktor ini didasarkan pada teori mikrostruktur dan meyakini bahwa momentum pembalikan jangka pendek saham berasal dari karakteristik perilaku transaksi order besar. Versi awal menggunakan "rata-rata jumlah transaksi tunggal harian" sebagai standar pemotongan, tetapi faktor ini menggunakan "persentil 13/16 dari jumlah transaksi intraday harian" sebagai dasar untuk membagi volume transaksi tinggi/rendah, yang dapat lebih efektif menangkap periode ketika transaksi order besar aktif, sehingga lebih akurat menggambarkan efek pembalikan.
Logika faktor ini adalah ketika transaksi order besar aktif (yaitu $P_{13/16,t}$ tinggi), pasar mungkin terlalu optimis, menyebabkan harga saham naik terlalu cepat dalam jangka pendek; dan ketika transaksi order besar tidak aktif (yaitu $P_{13/16,t}$ rendah), harga saham mungkin diremehkan. Dengan menghitung perbedaan antara $M_{high}$ dan $M_{low}$, peluang pembalikan yang mungkin dapat diidentifikasi.
Faktor ini mencerminkan perubahan dalam mikrostruktur pasar dan potensi dampak perilaku perdagangan terhadap harga saham. Ini adalah faktor pembalikan mikrostruktur. Efektivitasnya dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti likuiditas pasar, sistem perdagangan, dan struktur investor, sehingga perlu dianalisis secara komprehensif dalam kombinasi dengan faktor lain dan kondisi pasar.