Volume Order Besar dan Momentum
factor.formula
Volume order besar dapat momentum:
Rata-rata jumlah transaksi tunggal:
di mana:
- :
Return saham i pada menit ke-j di hari perdagangan ke-n dihitung sebagai (harga penutupan menit saat ini - harga penutupan menit sebelumnya) / harga penutupan menit sebelumnya.
- :
Jumlah transaksi saham i pada menit ke-j pada hari perdagangan ke-n, dalam satuan Rupiah.
- :
Jumlah transaksi untuk saham i pada menit ke-j di hari perdagangan ke-n, menunjukkan jumlah transaksi yang terjadi pada menit tersebut.
- :
Himpunan $IdxSet$ merepresentasikan nomor seri dari 30% garis K menit teratas dengan jumlah rata-rata transaksi tunggal terbesar pada hari perdagangan ke-n. Indikator ini memilih periode waktu dengan volume transaksi tunggal yang besar, menandakan bahwa dana besar sedang aktif.
- :
Ukuran jendela waktu menunjukkan jumlah hari perdagangan historis yang digunakan dalam perhitungan faktor. Saat memilih saham bulanan, T = 20 hari perdagangan biasanya diatur, mewakili siklus perdagangan satu bulan; saat memilih saham mingguan, T = 5 hari perdagangan biasanya diatur, mewakili siklus perdagangan satu minggu. Pilihan T harus disesuaikan dengan frekuensi rebalancing yang sebenarnya.
factor.explanation
Faktor ini berasumsi bahwa perilaku perdagangan pelaku pasar (terutama dana besar) akan lebih signifikan mempengaruhi harga saham selama periode menit-per-menit ketika jumlah transaksi tunggal besar. Akumulasi return selama periode ini dapat mencerminkan efek momentum jangka pendek dari dana besar. Penelitian empiris menunjukkan bahwa faktor ini berkorelasi negatif dengan return jangka pendek saham di masa depan, yang berarti bahwa saham dengan momentum kuat dalam volume transaksi besar di periode lalu mungkin mengalami pembalikan jangka pendek di masa depan, yang mungkin disebabkan oleh reaksi berlebihan jangka pendek pasar atau pengambilan keuntungan oleh dana besar. Faktor ini dapat digunakan sebagai alat yang efektif untuk mengukur sentimen pasar jangka pendek dan aliran modal.