Tingkat pertumbuhan logaritmik tahunan dari total utang mencerminkan perubahan ukuran utang perusahaan tahun ini relatif terhadap tahun sebelumnya, dan merupakan ukuran efektif dari aktivitas pendanaan perusahaan dan perubahan dalam leverage keuangan. Tujuan dari penggunaan logaritma pada faktor ini adalah untuk menghaluskan data, mengurangi dampak outlier, dan membuat data lebih konsisten dengan persyaratan analisis statistik. Penelitian telah menunjukkan bahwa dalam rentang waktu yang lebih panjang (seperti lima tahun), faktor ini berkorelasi negatif dengan imbal hasil saham di masa depan, yaitu, perusahaan dengan pertumbuhan utang yang lebih cepat mungkin memiliki imbal hasil masa depan yang lebih rendah, yang mungkin terkait dengan kelebihan pembiayaan dan potensi risiko keuangan. Namun, dalam rentang waktu yang lebih pendek (seperti tahunan atau triwulanan), faktor ini mungkin berkorelasi positif dengan imbal hasil saham, yang mungkin mencerminkan efek pertumbuhan jangka pendek yang dibawa oleh ekspansi dan investasi aktif perusahaan. Oleh karena itu, saat menerapkan faktor ini, perlu dilakukan penyesuaian dan interpretasi yang sesuai berdasarkan rentang waktu penelitian dan tujuan investasi.