Kejutan Likuiditas
factor.formula
Rumus perhitungan faktor kejutan likuiditas adalah sebagai berikut:
Arti dari setiap parameter dalam rumus adalah sebagai berikut:
- :
Ukuran ilikuiditas Amihud untuk saham i pada waktu t (misalnya, bulan t). Semakin besar nilainya, semakin tinggi ilikuiditas saham, yaitu, semakin tinggi biaya dampak yang diperlukan untuk membeli dan menjual saham, dan semakin rendah kedalaman pasar.
- :
Rata-rata dari nilai-nilai ukuran ilikuiditas Amihud untuk saham i selama 12 unit waktu terakhir (misalnya, 12 bulan terakhir). Nilai ini mewakili tingkat ilikuiditas rata-rata saham selama periode waktu terakhir.
factor.explanation
Faktor ini mengukur kejutan likuiditas dengan menghitung selisih antara ilikuiditas Amihud saat ini dan rata-rata ilikuiditas selama 12 bulan terakhir. Tanda negatif diperkenalkan untuk mencerminkan korelasi negatif antara likuiditas dan ekspektasi imbal hasil: ketika likuiditas menurun (ilikuiditas Amihud meningkat), nilai faktor positif, menunjukkan imbal hasil yang lebih tinggi di masa depan; sebaliknya, ketika likuiditas meningkat (ilikuiditas Amihud menurun), nilai faktor negatif, menunjukkan imbal hasil yang lebih rendah di masa depan. Hubungan terbalik ini mencerminkan persyaratan kompensasi risiko investor untuk aset-aset yang tidak likuid dan adanya keterlambatan dalam respons pasar terhadap perubahan likuiditas.