Korelasi Peringkat Ketidakselarasan Arus Dana Pesanan Kecil
factor.formula
Gunakan koefisien korelasi peringkat Spearman untuk mengukur korelasi arus dana pesanan kecil setelah dislokasi
dalam:
- :
Mewakili urutan arus masuk bersih pesanan kecil (misalnya, kurang dari 40.000 yuan) untuk saham dalam N hari perdagangan sebelum hari t. Arus masuk bersih didefinisikan sebagai jumlah pesanan beli kecil dikurangi jumlah pesanan jual kecil. Nilai positif menunjukkan pembelian bersih dan nilai negatif menunjukkan penjualan bersih. N biasanya diatur ke jendela waktu yang lebih pendek, seperti 20 hari perdagangan, untuk mencerminkan dinamika arus modal dalam jangka pendek.
- :
Mewakili urutan arus masuk bersih pesanan kecil saham dalam N hari perdagangan sebelum t+1. Ini dihitung dengan cara yang sama seperti $S_t$, tetapi jendela waktu dimajukan satu hari perdagangan, yaitu, N hari perdagangan sebelum t+1. Desain ini bertujuan untuk menangkap efek ketidakselarasan temporal, yaitu korelasi antara arus masuk pesanan kecil hari ini dan arus masuk pesanan kecil kemarin.
- :
Ini berarti bahwa setelah mengurutkan dua urutan $S_t$ dan $S_{t+1}$, koefisien korelasi peringkat Spearman di antara keduanya dihitung. Koefisien korelasi peringkat Spearman digunakan untuk mengukur hubungan monoton antara dua variabel. Ini tidak dipengaruhi oleh outlier dan lebih cocok untuk menggambarkan hubungan nonlinier. Rentang nilai koefisien ini adalah antara -1 dan 1. Nilai positif menunjukkan korelasi positif, nilai negatif menunjukkan korelasi negatif, dan nilai nol menunjukkan tidak ada korelasi.
factor.explanation
Faktor ini menangkap efek herding investor ritel dengan menghitung korelasi peringkat arus dana pesanan kecil setelah dislokasi. Secara khusus, jika nilai faktor tinggi, ini mengindikasikan bahwa arah arus masuk dana pesanan kecil saat ini mirip dengan hari sebelumnya, yang mungkin mencerminkan perilaku investor ritel mengejar kenaikan dan penurunan; jika nilai faktor rendah, ini berarti bahwa arah arus masuk dana pesanan kecil saat ini berlawanan dengan hari sebelumnya, yang mungkin berarti bahwa investor ritel beroperasi dalam arah yang berlawanan. Sumber alfa dari faktor ini terutama disebabkan oleh perilaku perdagangan irasional yang mungkin dihasilkan investor ritel berdasarkan perubahan harga dalam jangka pendek. Semakin tinggi nilai faktor ini, semakin tinggi probabilitas bahwa harga saham dapat berbalik di masa depan.