Factors Directory

Quantitative Trading Factors

Momentum Residual Tiga Faktor Fama-French

Faktor MomentumFaktor Teknis

factor.formula

Model tiga faktor Fama-French:

Rumus perhitungan momentum residual:

di mana:

  • :

    Return aset i pada waktu t, biasanya menggunakan data return bulanan

  • :

    Intersep aset i mewakili bagian dari return yang tidak dapat dijelaskan oleh model dan dapat dianggap sebagai return spesifik aset.

  • :

    Sensitivitas aset i terhadap premium risiko pasar RMRF mengukur eksposur aset terhadap risiko pasar secara keseluruhan, yaitu, beta pasar

  • :

    Premium risiko pasar pada waktu t, biasanya tingkat return pasar dikurangi tingkat bebas risiko

  • :

    Sensitivitas aset i terhadap premium ukuran SMB mengukur eksposur aset terhadap risiko ukuran, yaitu, nilai beta faktor ukuran

  • :

    Premium ukuran pada waktu t biasanya adalah return saham berkapitalisasi kecil dikurangi return saham berkapitalisasi besar.

  • :

    Sensitivitas aset i terhadap premium nilai HML mengukur eksposur aset terhadap risiko nilai, yaitu beta faktor nilai

  • :

    Premium nilai pada waktu t biasanya adalah return saham dengan rasio buku-ke-pasar tinggi dikurangi return saham dengan rasio buku-ke-pasar rendah.

  • :

    Residual aset i pada waktu t mewakili bagian dari return idiosinkratik yang tidak dapat dijelaskan oleh model tiga faktor Fama-French dan dapat dianggap sebagai return unik saham.

  • :

    Rata-rata residual dari T-12 hingga T-2 digunakan untuk menghitung standar deviasi dari return residual.

  • :

    Jumlah return residual aset i dari T-12 hingga T-2, mencerminkan momentum kumulatif dari return residual selama 11 bulan terakhir

  • :

    Standar deviasi dari return residual aset i dari T-12 hingga T-2 digunakan untuk menstandarisasi momentum residual untuk mencegah nilai faktor terpengaruh oleh volatilitas. Penyebut dibagi dengan 10 bukan 11 karena standar deviasi sampel digunakan di sini, bukan standar deviasi populasi. Derajat kebebasan adalah n-1, dan ukuran sampel adalah 11, jadi dibagi dengan 10.

factor.explanation

Faktor ini didasarkan pada hipotesis difusi informasi bertahap dalam keuangan perilaku. Hipotesis ini berpendapat bahwa informasi menyebar perlahan di antara investor, dan investor bereaksi lebih lambat terhadap informasi spesifik perusahaan daripada informasi pasar secara keseluruhan. Oleh karena itu, setelah menghilangkan dampak faktor pasar, ukuran, dan nilai, momentum residual dapat lebih baik mencerminkan efek difusi informasi spesifik perusahaan. Return residual saham cenderung persisten, yaitu saham yang berkinerja baik di masa lalu memiliki probabilitas lebih tinggi untuk berkinerja baik di periode waktu berikutnya. Faktor ini menangkap efek momentum spesifik ini. Oleh karena itu, faktor ini dapat digunakan sebagai alat strategi pemilihan saham yang efektif untuk membantu investor mengidentifikasi saham dengan potensi return berlebih yang berkelanjutan dan selanjutnya membangun portofolio investasi dengan hasil tinggi.

Related Factors