Akrual Non-Diskresioner
factor.formula
Regresi cross-sectional industri-tahun (Model Jones yang Dimodifikasi):
Akrual non-diskresioner:
dalam:
- :
Total Akrual adalah total akrual saham i pada periode t. Metode perhitungannya biasanya: Laba Bersih - Arus Kas Bersih dari Aktivitas Operasi. Ini mencerminkan dampak transaksi non-tunai terhadap laba selama periode akuntansi.
- :
adalah total aset saham i pada periode t-1, yang digunakan untuk menstandarisasi variabel dalam model regresi untuk menghilangkan dampak perbedaan ukuran perusahaan terhadap hasil dan membuat data perusahaan dengan ukuran yang berbeda dapat dibandingkan.
- :
Adalah peningkatan pendapatan operasional saham i pada periode t relatif terhadap periode t-1 (Perubahan Pendapatan), yang merepresentasikan perubahan pendapatan perusahaan selama periode pelaporan.
- :
Adalah peningkatan piutang usaha saham i pada periode t relatif terhadap periode t-1 (Perubahan Piutang), yang mencerminkan perubahan piutang usaha karena alasan seperti penjualan kredit. Bagian pendapatan ini mungkin subjektif dan dapat dikendalikan sampai batas tertentu.
- :
adalah total aset tetap (Properti, Pabrik, dan Peralatan) saham i pada akhir periode t, yang merepresentasikan nilai aset produktif berwujud yang dimiliki oleh perusahaan.
- :
Suku intersep dari model regresi merepresentasikan nilai yang diharapkan dari variabel dependen ketika semua variabel independen bernilai nol. Parameter ini tidak digunakan secara langsung dalam perhitungan selanjutnya.
- :
Koefisien regresi yang sesuai dalam model regresi. Nilai estimasi mereka dapat diperoleh melalui regresi cross-sectional. Di antaranya, $\alpha_{1}$ sesuai dengan koefisien invers total aset, $\alpha_{2}$ sesuai dengan koefisien pertumbuhan pendapatan operasional, dan $\alpha_{3}$ sesuai dengan koefisien total aset tetap.
- :
Mereka merepresentasikan nilai estimasi dari suku intersep dan koefisien regresi yang diperoleh melalui estimasi regresi cross-sectional, yang digunakan untuk menghitung akrual non-diskresioner.
factor.explanation
Metode perhitungan di atas sesuai dengan Model Jones yang dimodifikasi. Model Jones asli menggunakan perubahan pendapatan sebagai variabel penjelas, sementara model Jones yang dimodifikasi lebih akurat mencerminkan bagian laba akrual yang terkait dengan aktivitas operasi dengan mengurangi perubahan piutang usaha. Total akrual dapat diuraikan menjadi akrual non-manipulatif dan akrual manipulatif. Akrual non-manipulatif yang diukur oleh faktor ini adalah bagian yang tidak dapat disesuaikan oleh perusahaan melalui manajemen laba, dan lebih mencerminkan aktivitas operasi perusahaan secara lebih benar. Akrual non-manipulatif yang tinggi umumnya dianggap sebagai salah satu karakteristik laba berkualitas tinggi, yang menunjukkan bahwa laba perusahaan lebih berkelanjutan dan tidak terlalu terpengaruh oleh faktor manusia.