Residual ROE Bergulir yang Disesuaikan dengan Ukuran
factor.formula
Rumus untuk menghitung residual imbal hasil ekuitas setelah penyesuaian ukuran adalah:
Di mana, $\hat{ROE}_{t}$ diperoleh dengan regresi linier OLS:
Arti dari parameter dalam rumus adalah sebagai berikut:
- :
Imbal hasil ekuitas bergulir (TTM) periode ke-t. Metode perhitungan bergulir adalah: jumlah laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk dalam empat kuartal terakhir dibagi dengan ekuitas yang diatribusikan kepada perusahaan induk pada kuartal terakhir.
- :
Total aset pada periode t. Laporan tahunan menggunakan data tahun berjalan, yaitu total aset per 31 Desember; laporan triwulanan, semesteran, dan kuartalan menggunakan data total aset dari laporan tahunan tahun sebelumnya. Tujuannya adalah untuk menjaga konsistensi deret waktu dalam analisis regresi dan mengurangi fluktuasi faktor non-bisnis yang disebabkan oleh perbedaan standar akuntansi atau titik waktu.
- :
Nilai fitted dari imbal hasil ekuitas (ROE) yang dihitung dengan model regresi ordinary least squares (OLS) untuk periode t.
- :
Residual dari imbal hasil ekuitas pada periode t mewakili perbedaan antara imbal hasil ekuitas aktual dan nilai fitted regresi. Semakin besar nilai residual, semakin kuat profitabilitas perusahaan pada periode tersebut, terlepas dari ukuran total aset.
- :
Intersep dari model regresi mewakili nilai yang diharapkan dari imbal hasil ekuitas ketika total aset adalah nol. Biasanya digunakan untuk kalibrasi model.
- :
Koefisien kemiringan dari model regresi mewakili perubahan yang diharapkan pada imbal hasil ekuitas untuk setiap perubahan unit dalam total aset, dan digunakan untuk mengukur dampak ukuran total aset pada imbal hasil ekuitas.
factor.explanation
Faktor ini adalah indikator profitabilitas yang disesuaikan dengan ukuran. Ini menghilangkan dampak ukuran total aset pada imbal hasil ekuitas melalui model regresi linier, mempertahankan bagian yang lebih relevan dengan kemampuan operasional intrinsik perusahaan. Nilai residual mewakili bagian dari profitabilitas aktual perusahaan pada ukurannya saat ini yang melebihi tingkat laba yang diharapkan yang ditentukan oleh ukuran aset. Nilai residual positif berarti bahwa perusahaan memiliki profitabilitas yang lebih tinggi daripada yang seharusnya berdasarkan ukurannya, yang menunjukkan bahwa perusahaan memiliki pertumbuhan endogen yang lebih kuat; sementara residual negatif menyiratkan bahwa profitabilitas perusahaan lebih rendah dari yang seharusnya berdasarkan ukurannya. Oleh karena itu, faktor ini dapat lebih akurat mencerminkan profitabilitas dan efisiensi operasional perusahaan yang sebenarnya, dan membantu investor mengidentifikasi perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan.