dalam:

• :

  adalah nilai pasar logaritmik perusahaan i pada waktu t, dihitung sebagai ln(total nilai pasar perusahaan). Ini adalah hasil transformasi logaritmik dari nilai pasar. Tujuannya adalah untuk mengurangi kemiringan distribusi nilai pasar dan membuatnya lebih konsisten dengan distribusi normal, yang kondusif untuk analisis regresi.

• :

  adalah variabel dummy dari industri tempat perusahaan i berada pada waktu t, yang digunakan untuk mengendalikan dampak karakteristik tingkat industri terhadap nilai pasar. Misalnya, jika klasifikasi industri tingkat pertama CITIC digunakan, ada 30 variabel dummy. Metode variabel dummy dapat menghilangkan dampak tingkat valuasi industri secara keseluruhan pada saham individual, membuat analisis regresi lebih akurat.

• :

  adalah aset bersih logaritmik perusahaan i pada waktu t, dihitung sebagai ln(aset bersih perusahaan). Mirip dengan nilai pasar logaritmik, transformasi logaritmik aset bersih dapat mengurangi kemiringan distribusinya dan lebih baik mencerminkan bahwa dampak marginal aset bersih pada nilai pasar semakin berkurang.

• :

  adalah laba bersih positif perusahaan i pada waktu t. Ketika laba bersih positif, itu adalah nilai laba bersih; ketika laba bersih negatif, itu adalah 0. Ambil logaritma dan tambahkan ke model regresi. Metode pemrosesan ini membuat dampak laba positif pada nilai pasar lebih linier, menghindari masalah nonlinier yang mungkin ada ketika langsung menggunakan laba bersih keseluruhan. Ini juga dapat membedakan efek yang berbeda dari laba positif dan negatif pada nilai pasar.

• :

  adalah nilai absolut dari laba bersih negatif perusahaan i pada waktu t. Ketika laba bersih negatif, itu adalah nilai absolut dari laba bersih; ketika laba bersih positif, nilainya adalah 0. Ambil logaritma dan tambahkan ke model regresi. Perlakuan ini mirip dengan $NI^+_{it}$, yaitu untuk membedakan efek yang berbeda dari laba negatif pada nilai pasar, dan membuat efek laba negatif pada nilai pasar lebih linier dengan mengambil logaritmanya.

• :

  adalah rasio leverage perusahaan i pada waktu t, yang dapat diukur dengan rasio utang terhadap aset atau indikator leverage keuangan yang lebih canggih. Rasio leverage mencerminkan struktur modal dan risiko keuangan perusahaan dan merupakan salah satu faktor penting yang memengaruhi nilai pasar perusahaan.

• :

  adalah suku residual dari model regresi lintas-sektoral di atas, yang merepresentasikan deviasi antara nilai pasar aktual perusahaan i pada waktu t dan nilai pasar yang diprediksi oleh model regresinya, yaitu deviasi nilai pasar residual, juga dikenal sebagai nilai pasar idiosinkratik. Residual positif menunjukkan bahwa perusahaan dinilai terlalu tinggi, dan residual negatif menunjukkan bahwa perusahaan dinilai terlalu rendah. Residual ini menangkap penetapan harga pasar spesifik dari nilai perusahaan, yang tidak sepenuhnya ditentukan oleh faktor-faktor fundamental.

• :

  Mereka adalah koefisien dari model regresi lintas-sektoral masing-masing. Nilai spesifik mungkin berbeda di bagian waktu (t) dan industri (j) yang berbeda dan diperoleh melalui regresi.