Return Ekstrem Negatif
factor.formula
Return Harian Minimum = -min(R_1, R_2, ..., R_K)
Rumus ini berarti mengambil nilai minimum dan kemudian mengambil nilai negatif dalam rangkaian yield harian dari K bulan terakhir. R_1, R_2, ..., R_K mewakili yield harian dari K bulan terakhir.
- :
Tingkat return saham pada hari perdagangan ke-i. Metode perhitungan tingkat return dapat didefinisikan sesuai kebutuhan (misalnya, tingkat return sederhana, tingkat return logaritmik).
- :
Panjang periode lookback, yaitu jumlah bulan dari rangkaian return harian yang digunakan untuk menghitung nilai minimum.
factor.explanation
Faktor ini mengukur risiko penurunan suatu saham dengan menangkap return harian terburuknya dalam periode terakhir. Logika di baliknya adalah: jika distribusi return suatu saham miring negatif, maka saham tersebut lebih mungkin mengalami return negatif ekstrem dalam jangka pendek. Oleh karena itu, saham dengan return ekstrem negatif yang tinggi juga mungkin memiliki risiko penurunan dan risiko ekor yang relatif tinggi. Faktor ini dapat digunakan untuk:
- Manajemen risiko: Mengidentifikasi saham dengan risiko penurunan yang lebih tinggi dan membantu dalam membangun strategi pengendalian risiko.
- Strategi pembalikan yield: Return ekstrem negatif sering disertai dengan peluang untuk rebound, dan faktor ini dapat digunakan sebagai sinyal referensi untuk strategi pembalikan yield.
- Penelitian keuangan perilaku: Memeriksa reaksi investor terhadap return ekstrem negatif dan dampak preferensi miring pada harga saham.
Berbeda dengan faktor "return maksimum", faktor ini berfokus pada return ekstrem negatif. Dalam penelitian akademik, return ekstrem negatif sering digunakan untuk menguji apakah investor memerlukan return ekspektasi yang lebih tinggi untuk saham yang miring negatif.