決算発表超過リターン
感情要因ファンダメンタル要因
factor.formula
決算発表超過リターン = 個別銘柄の発表期間累積リターン - ベンチマーク指数の発表期間累積リターン
ここで:
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決算発表超過リターンとは、決算発表期間（通常、発表日の前後の1営業日、合計3営業日）における、市場ベンチマークに対する個別銘柄の超過リターンを指します。
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決算発表期間[t-1, t+1]における銘柄iの累積リターン。ここで、tは決算発表日、t-1は発表日の前の営業日、t+1は発表日の後の営業日を表します。計算式は、(P_{t+1} - P_{t-1}) / P_{t-1}です。ここで、Pは株価を表します。
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決算発表期間[t-1, t+1]における市場ベンチマーク指数mの累積リターン。計算方法は個別銘柄のリターンと同様です。通常、個別銘柄が所在する市場を代表する指数、例えば、CSI 300指数、CSI 500指数などが選択されます。
factor.explanation
このファクターは、決算発表日とその前後3営業日における個別銘柄の累積リターンから、同じ期間の市場ベンチマーク指数の累積リターンを差し引くことで計算されます。この処理は、市場全体の変動の影響を取り除き、決算発表が個別株価に与える独立した影響をより正確に測定するためのものです。プラスの超過リターンは通常、企業の決算発表がポジティブサプライズをもたらしたことを意味し、その逆もまた同様です。