財務的に関連したモメンタム
factor.formula
財務関連モメンタムファクター F-Moment:
時点tにおける企業iと企業jの間の財務相関 F-link:
ここで:
- :
時点tにおける企業iと企業jの間の財務相関を示します。これは、2社の財務指標ベクトルのコサイン類似度を計算することで得られます。値の範囲は[-1,1]です。値が大きいほど、2社の財務構造は類似しています。値が正の場合、2社の財務構造は正の相関があることを意味します。値が負の場合、2社の財務構造は負の相関があることを意味します。値が0の場合、2社の財務構造は無関係であることを意味します。
- :
時点tにおける企業iのk番目の財務指標の標準化された値を表します。ここで、kは10として選択され、債務返済能力、経営能力、収益性、および企業発展能力の4つの側面から選択された相関の低い10の代表的な財務指標を表します。コサイン類似度を計算する前に、これらの財務指標は通常、（zスコア標準化など）標準化されて、異なる指標の次元と大きさの違いを排除します。
- :
時点tにおける企業jの月次リターンを表します。通常、単純リターン、つまり（月末価格 - 月初価格）/ 月初価格によって計算されます。また、対数リターン、つまりln（月末価格/月初価格）によって計算することもできます。
factor.explanation
実用上、計算された財務相関モメンタムファクターは、ファクターに含まれる可能性のある月次リバーサル効果を排除するために、通常、月次リターンに対して直交化する必要があります。月次リバーサル効果とは、過去1ヶ月のパフォーマンスが悪かった株式は翌月にパフォーマンスが良くなる傾向があり、その逆もまた然りであることを意味します。より純粋な財務相関モメンタム効果を得るためには、前月の株式リターンでファクターを回帰させ、回帰残差を最終的なファクター値として採用する必要があります。