このファクターは、ニュース記事における株式と業界の共起関係の変化、すなわち業界共起モメンタムを捉えます。ある株式がより多くの業界とともにニュースに登場する場合、それは市場がその企業の業界を跨ぐ影響力や事業の多角化傾向に注目していることを反映している可能性があります。A株市場では、このファクターは将来のリターンと負の相関を示しており、これは市場がこの業界を跨ぐつながりに対して過度な注目や誇大広告を行うことで、短期的に株価が過大評価され、その後平均回帰が生じているためと考えられます。したがって、このファクターは、株式の潜在的な調整リスクを判断するのに役立つ逆指標として使用できます。