規模調整後ROE残差
Fundamental factors
factor.formula
規模調整後ROE残差:
ここで、$\hat{ROE}_{t}$はOLS回帰によって得られます:
式中:
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t期のローリング自己資本利益率（TTM）は、過去12ヶ月間の純利益合計を株主資本で割って計算されます。
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t期の総資産。年次報告書は当期データを使用し、他の四半期報告書は前年度の年次報告書データを使用します。これは、異なる報告頻度によって引き起こされる資産規模の変動が回帰結果に与える影響を排除するためです。
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通常最小二乗法（OLS）回帰によって得られたt期の残差項は、実際の自己資本利益率と総資産規模に基づいて予測された自己資本利益率の差を表します。この残差値は、資産規模の影響を考慮した上で、企業が実際に示す過剰な自己資本利益率と理解できます。
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OLS回帰モデルの切片項は、総資産がゼロの場合の期待自己資本利益率を表します。
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OLS回帰モデルの傾き項は、総資産が1単位増加した場合の期待自己資本利益率の変化を表します。この値は、資産規模が自己資本利益率に与える感度を反映します。
factor.explanation
規模調整後ROE残差は、資産規模の影響を取り除くことで、企業の真の内生的な収益性と経営効率をより正確に反映します。正の残差値は、企業が特定の規模において予想を上回る収益性を生み出すことができることを示し、負の残差値は、収益性が予想を下回ることを示します。このファクターは、過剰な収益性を持つ企業を効果的に特定し、定量投資のための貴重な参考資料を提供することができます。ローリングROE（TTM）を使用することで、企業の利益トレンドをよりスムーズに反映し、単一四半期データによって引き起こされる変動を低減することができます。