個別利益
factor.formula
個別利益ファクターの計算式:
ファマ＝フレンチの3ファクターモデル回帰:
ここで:
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時点tにおける株式iのリターン。通常は対数で表される。
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株式iの切片項であり、3ファクターモデルでは説明できない株式の平均超過リターンを表す。
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時点tにおける市場リスクプレミアムファクターであり、通常は市場ポートフォリオのリターンから無リスクレートを引いたもの。
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時点tにおけるサイズリスクファクターであり、小型株のリターンと大型株のリターンの差を表す。
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時点tにおけるバリューリスクファクターであり、簿価時価比率の高い株式のリターンと簿価時価比率の低い株式のリターンの差を表す。
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時点tにおける株式iの残差項であり、3ファクターモデルでは説明できない株式のリターンにおける個別リスクを表す。
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回帰モデルの適合度であり、0から1の範囲で、ファマ＝フレンチの3ファクターモデルの株式リターンに対する説明力を示す。
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株式iの市場リスクファクターに対する感応度。
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株式iのサイズリスクファクターに対する感応度。
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株式iのバリューリスクファクターに対する感応度。
factor.explanation
個別リターンファクターは、市場、サイズ、バリューという3つの共通スタイルファクターでは説明できない個別株式リターンの一部を反映しています。この部分は通常、企業のファンダメンタルズや投資家の心理に関連するリターンとみなされます。ファクター値が高いほど、株式リターンの個別性が強く、市場全体のスタイルとの相関が低く、個別株式独自の要因に影響される可能性が高くなります。このファクターは一般的に株価の投機性を測るものと考えられており、個別リターンが高い株式は過去に過度の投機が行われた可能性があり、価格変動は市場心理、情報の非対称性など、より非合理的な要因を反映している可能性があります。定量取引戦略では、このファクターを使って個別リターンを持つ株式をスクリーニングしたり、市場リスクをヘッジできる投資ポートフォリオを構築したりすることができます。