このファクターは、アナリストの目標株価に基づいて加重期待リターンを計算します。核となるのは、異なるアナリストの目標株価予測に異なる重みを割り当てることです。重み$w_i$の計算方法は、特定の検証方法と組み合わせる必要がありますが、一般的な考え方は次のとおりです。その後の株価のトレンドがアナリストの目標リターンの方向と一致する場合、アナリストの予測にはより大きな重みが与えられ、そうでない場合は、より小さな重み、または負の重みが与えられます。たとえば、次の方法を使用して重み$w_i$を計算できます。

1. 予測方向の精度: 目標株価の発表日から月末（または特定の期間）までの実際の株式リターンを計算します。リターンがアナリストの予測リターンの方向と一致する場合、予測は最初に高い重みを受け取ります。

2. 予測範囲: リターン範囲が近いほど、重みは高くなるはずです。

3. 時間減衰: 最新の予測ほど重みは高くなるはずです。

4. 過去の予測パフォーマンス: アナリストの過去の予測パフォーマンスを使用して、異なる初期重みを割り当てることができ、より優れたパフォーマンスを持つアナリストの予測には、より高い重みが与えられます。

この重み付け方法を通じて、このファクターは、将来の株価に対する市場のコンセンサス期待を捉え、より強力な予測能力を持つアナリストの見解をより重視することを目指しています。実際のアプリケーションでの重みの計算方法は、特定の戦略やデータに応じて調整および最適化できることに注意する必要があります。