市場コスキューネス（朱建涛バージョン）
factor.formula
市場コスキューネスの公式 CS:
ここで:
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時点tにおける株式iの収益率。この収益率は通常、対数収益率または算術収益率を使用して計算されます。
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時点tにおける市場ベンチマーク（例：CSI 300指数またはCSI 500指数）の収益率。この収益率は通常、対数収益率または算術収益率を使用して計算されます。市場ベンチマークの選択は、株式iの投資範囲とスタイルに一致する必要があります。
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過去n取引日における株式iの平均収益率で、$\bar{r}{i} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{i,t}$として計算されます。
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過去n取引日における市場ベンチマークの平均収益率で、$\bar{r}{m} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{m,t}$として計算されます。
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バックテスト計算の取引日数、つまり時間窓の長さ。通常は20取引日が選択されますが、特定の戦略とバックテストの結果に応じて調整できます。計算の妥当性を保証するために、時間窓内の有効な取引日数（つまり、収益率データのある取引日数）は少なくとも15である必要があります。そうでない場合、その時点のコスキューネス値は欠損値とみなす必要があります。
factor.explanation
市場コスキューネスファクターは、個々の株式収益率の市場収益率の変化に対する非対称な感度を測定します。具体的には、分子は個々の株式収益率と市場収益率の二乗との共分散を計算し、分母は市場収益率の3次中心モーメント（歪度）を計算します。市場コスキューネスの値が低いということは、市場が下落した場合、個々の株式はそれほど急激に下落しない、または市場が上昇した場合、個々の株式はそれほど顕著に上昇しない可能性があることを意味します。したがって、このような株式のリスクは投資家によって低く見なされ、リスクプレミアムにつながる可能性があります。量的投資では、このファクターは、特にモメンタム戦略において、リスク分散された投資ポートフォリオを構築するためによく使用されます。市場コスキューネスの低い株式を選択することは、リターンを高め、リスクを軽減する手段として使用できます。市場ベンチマークの選択とルックバック期間nの選択は、ファクター値の安定性と予測力に影響を与えることに注意する必要があります。