残差リバーサルファクター
factor.formula
小口注文資本フロー強度:
大口注文資本フロー強度:
残差反転モメンタムファクター:
ここで:
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$\tau$時点での小口買い注文の取引額。個人投資家または小規模ファンドが主導する買い行動を示します。
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$\tau$時点での小口売り注文の取引額。個人投資家または小規模ファンドが主導する売り行動を示します。
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$\tau$時点での大口買い注文の取引額。機関投資家または大規模ファンドが主導する買い行動を示します。
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$\tau$時点での大口売り注文の取引額。機関投資家または大規模ファンドが主導する売り行動を示します。
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$t$時点までの小口資金フローの強度。一定期間における小口資金の純流入または純流出強度を表します。値の範囲は[-1,1]で、正の値は純流入を表し、負の値は純流出を表します。
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$t$時点までの大口資金フローの強度。一定期間における大口資金の純流入または純流出強度を表します。値の範囲は[-1,1]で、正の値は純流入を表し、負の値は純流出を表します。
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時点$t$において、過去20取引日に基づく反転モメンタムファクターを回帰することにより得られる残差。元の反転モメンタムファクターは、過去20取引日の収益率として定義されます。この残差項は、資本フローの影響を排除した後の反転モメンタムシグナルを表し、市場における非合理的な反転行動をより正確に反映できます。
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回帰方程式の定数項。資本フロー強度がゼロの場合の逆モメンタムファクターの基準レベルを表します。
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回帰方程式の係数。小口資本フロー強度および大口資本フロー強度が反転モメンタムファクターに与える影響を表します。
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回帰方程式の残差項。資本フロー強度では説明できない逆モメンタムファクターの部分を表します。これはこのファクターの中核となる構成要素であり、資本フローでは説明できない超過収益の部分を反映します。
factor.explanation
残差リバーサルモメンタムファクターは、従来の反転モメンタムファクターのうち、回帰分析を通じて小口および大口の資本フローの強さに関連する部分を取り除き、資本フローの強さでは説明できない残りの部分を保持します。この方法は、市場における非合理的な行動やその他の要因によって引き起こされる反転モメンタム効果を捉え、それによって株式選択の結果を向上させることを目的としています。このファクターは、資本フローの影響を排除した後、残りの反転モメンタムシグナルが市場における真の超過収益機会をより良く反映できると仮定します。小口と大口の資本フローを個別に回帰することで、このファクターは、異なる投資家グループの行動パターンが市場の反転モメンタムに与える影響についての洞察も提供できます。