過去リターンの歪度
factor.formula
サンプルリターン歪度計算式:
ここで:
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歪度を計算するために使用される時間窓のサイズ。時間窓に含まれる取引日数を表します。
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時間インデックス。時間窓内のt番目の取引日を示し、1からTの範囲です。
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t番目の取引日におけるi番目の資産の日次収益率。計算方法は通常、$r_{it} = \frac{P_{it} - P_{it-1}}{P_{it-1}}$ です。ここで、$P_{it}$ はt番目の取引日におけるi番目の資産の終値です。
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時間窓Tにおけるi番目の資産の平均日次収益率。$\bar{r}i = \frac{1}{T} \sum{t=1}^{T} r_{it}$ で計算されます。
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時間窓Tにおけるi番目の資産の収益率の歪度。資産の収益率分布の非対称性を測定するために使用されます。
factor.explanation
過去の収益率の歪度ファクターと株式の将来収益率の間には一定の関係があります。一般的に、正の歪度が高い株式は、その収益率分布が右に歪んでいる、つまり、大きなプラスのリターンが発生する確率が比較的高いことを意味しますが、不確実性も大きいため、投資家はそれらを過大評価し、結果として将来のリターンが低くなる可能性があります。逆に、負の歪度が高い株式は市場から過小評価されている可能性があり、超過収益の可能性につながります。したがって、このファクターはリスク管理と銘柄選択の重要な参考として使用できます。さらに、このファクターは投資家の行動バイアスとも関連しています。投資家はしばしば正の歪度を持つ資産を好むため、それらの過大評価につながり、将来のリスクプレミアムにさらに影響を与えます。収益率の歪度ファクターは単一の銘柄選択ファクターではないことに注意する必要があります。その有効性は、市場環境、資産クラス、時間窓の選択など、複数の要因の影響を受ける可能性があり、他のファクターと組み合わせて考慮する必要があります。