買い注文ショックコスト
factor.formula
回帰モデルを使用して、買いショックコスト係数を推定します。
ここで:
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回帰モデルの切片項は、取引量ショックがない場合の期待リターンを表します。
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売りインパクトコスト係数は、単位アクティブ売り取引量が株式リターンに与える負の影響を測定し、売り圧力が株価に与える影響を反映します。
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買いインパクトコスト係数は、単位当たりのアクティブな買い取引量が株式リターンに与える正の影響を測定し、買い圧力が株価に与える影響を反映します。この係数は、このファクターのコアとなる指標です。絶対値が大きいほど、買いショックが株価に与える影響が大きく、流動性が悪いことを示します。
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時間間隔tにおける株式iのリターンは、通常、対数リターンを用いて計算されます。
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時間間隔tにおける株式iのアクティブな売り取引量（例えば、人民元単位）。ティックデータまたは高頻度取引データにおける買い注文と売り注文の情報を使用して識別できます。通常、売り手の気配値で執行された取引量として定義されます。
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時間間隔tにおける株式iのアクティブな買い取引量（例えば、人民元単位）。ティックデータまたは高頻度取引データにおける買い注文と売り注文の情報を使用して識別できます。通常、買い手の気配値で執行された取引量として定義されます。
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回帰モデルの残差項は、モデルで説明できないリターンの変動を表します。
factor.explanation
買いインパクトコストファクターは、回帰モデルを通じて、買い取引が株価に与える即時的な影響を推定します。このファクターは、特に買い圧力下での株価の感度を通じて、株式の流動性特性を反映し、単位アクティブ買い取引量が株式リターンに与える影響を測定します。買いインパクトコストが高いほど、株式が買い注文を受け入れる能力が低く、流動性が低いことを示します。このファクターは、市場の奥行きが不十分な場合や買い手の取引圧力が過度に高い場合に、買い取引に対する株価の感度を捉えます。売りインパクトコストと比較して、買いインパクトコストはリターンに対する予測能力が比較的弱いです。これは、投資家の取引行動における損失回避に起因する可能性があります。具体的には、投資家は損失を回避する傾向があるため、買い行動は通常より受動的になり、買いショックが株価に与える影響が減少します。このファクターは、市場のミクロ構造と投資家の行動特性を評価するために使用できます。