流動性ショック
流動性ファクター感情的ファクター
factor.formula
流動性ショックファクターの計算式は以下の通りです。
数式中の各パラメータの意味は以下の通りです。
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時点t（例えば、月t）における銘柄iのAmihudの非流動性指標。値が大きいほど、銘柄の非流動性が高く、つまり、銘柄を売買するために必要なインパクトコストが高く、市場の厚みが低いことを示します。
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過去12期間（例えば、過去12ヶ月）における銘柄iのAmihud非流動性指標の値の平均値。この値は、過去の一定期間における銘柄の平均的な非流動性レベルを表します。
factor.explanation
このファクターは、現在のAmihud非流動性と過去12ヶ月間の平均非流動性の差を計算することにより、流動性ショックを測定します。負の符号は、流動性と期待収益率の負の相関関係を反映するために導入されています。流動性が低下する（Amihud非流動性が増加する）と、ファクター値は正になり、将来の収益率が高いことを示します。逆に、流動性が増加する（Amihud非流動性が減少する）と、ファクター値は負になり、将来の収益率が低いことを示します。この逆の関係は、非流動性資産に対する投資家のリスク補償要求と、市場の流動性変化への反応の遅れを反映しています。