ここで:

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  月tのk番目の取引日における株式jの終値。ここで、kは[d-L+1, d]の範囲にあり、dは月tの最後の取引日です。

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  移動平均ウィンドウの長さ。移動平均の計算に使用する過去の取引日数を表します。例えば、L=20は20日移動平均を表します。

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  月tにおける株式jの単純移動平均価格。ウィンドウ長Lで計算されます。過去L取引日の終値の算術平均です。

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  標準化された移動平均価格は、移動平均価格$SMA_{j,t,L}$を現在の期間（t月の最後の取引日）の終値$P_{j,d}^{t}$で割ったものです。この標準化プロセスは、異なる株式の価格レベルの差を排除し、異なる株式のモメンタムファクターを比較可能にすることを目的としています。

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  期間tにおける株式jのリターン。通常、対数リターンを使用して計算されます。つまり、$r_{j,t} = log(P_{j,d}^{t}) - log(P_{j,d-1}^{t})$です。

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  回帰モデルの切片項。すべての移動平均ファクターが0の場合の株式の期待リターンを表します。

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  i番目の移動平均ファクターのファクターリターン。i番目の標準化された移動平均価格$M\bar{A}_{j,t-1,L_i}$が1単位変化した場合の株式リターンの期待変化を表します。この係数は、異なる時間スケールでの移動平均モメンタムの株式リターンへの寄与を反映します。

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  回帰モデルの残差項。モデルが説明できない株式リターンの部分、つまりモデル誤差を表します。

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  期間t+1におけるi番目の移動平均ファクターの期待ファクターリターン。過去12ヶ月間のファクターリターンを単純に平均して得られます。これは、過去に観測されたファクターリターンに基づいて、将来のファクターリターンに対する期待を表しています。

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  期間t+1における株式jの期待リターン。期間tの標準化された移動平均価格$M\bar{A}{j,t,L_i}$に予測されたファクターリターン$E_t[\beta{i,t+1}]$を掛け、すべての時間スケールでファクターを合計することによって得られます。この値は、過去の情報とモデルの予測に基づいて、株式の将来のリターンの推定値を表します。