資本支出の異常な成長率
factor.formula
過去3年間の平均に対する資本支出強度の変化率を計算する
資本支出強度を計算する
数式中のパラメータの意味は以下の通りです:
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t-1期（直近年）における資本支出の異常な成長率。この値は、企業の直近年の資本支出強度が、過去3年間の平均レベルに対して何パーセント変化したかを測定します。
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t期における資本支出強度。資本支出を営業収入で割った値に等しい。具体的な計算は、下の$CE$の数式に示されています。
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t-1期（直近年）における資本支出強度。
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t-2期（前年）における資本支出強度。
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t-3期（3年前）における資本支出強度。
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t-4期（4年前）における資本支出強度。
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資本支出強度は、資本支出を営業収入で割ったものとして定義されます。
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資本支出は、固定資産、無形資産およびその他の長期資産の取得または建設のために支払われた現金から、固定資産、無形資産およびその他の長期資産の処分から受け取った純現金を差し引いたものとして計算されます。
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営業収入とは、企業が営業活動から得た総収入を指します。
factor.explanation
このファクターは、企業の資本投資行動における異常の度合いを捉えます。資本支出の異常な成長率が高い企業は、過剰投資や投資効率の低下の問題を抱えている可能性があり、その結果、将来のリターンが低下する可能性があります。この現象は、投資の自主性が高い企業（例えば、キャッシュフローが豊富または負債が少ない企業）で特に顕著です。これらの企業は、制約が少ないために、非効率的または無駄な投資を行う可能性があります。このファクターは、資本配分決定における企業の経営陣の潜在的な逸脱を反映しており、高いバリュエーションリスクを特定し、将来のリターンを予測するための一定の参考価値があります。このファクターは、他のファンダメンタルズファクターと組み合わせて、株式選択戦略の効果を高めるためにも利用できます。