非裁量的発生額
factor.formula
業界-年次横断回帰（修正ジョーンズモデル）：
非裁量的発生額：
ここで:
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総発生額は、期間tにおける銘柄iの総発生額です。通常、計算方法は、純利益 - 営業活動による純キャッシュフローです。これは、会計期間中の非現金取引が利益に与える影響を反映します。
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は、期間t-1における銘柄iの総資産であり、回帰モデルの変数を標準化し、企業規模の違いが結果に与える影響を排除し、異なる規模の企業のデータを比較可能にするために使用されます。
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期間tにおける銘柄iの営業収益の増加額（収益の変動）であり、報告期間中の企業の収益の変動を表します。
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期間tにおける銘柄iの売掛金の増加額（売掛金の変動）であり、信用販売などの理由による売掛金の変動を反映します。この収入部分は、ある程度主観的であり、管理可能です。
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は、期間t末における銘柄iの総固定資産（有形固定資産）であり、企業が所有する有形生産資産の価値を表します。
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回帰モデルの切片項は、すべての独立変数がゼロの場合の従属変数の期待値を表します。このパラメータは、その後の計算で直接使用されることはありません。
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回帰モデルにおける対応する回帰係数です。これらの推定値は、横断回帰を通じて得ることができます。ここで、$\alpha_{1}$は総資産の逆数の係数に対応し、$\alpha_{2}$は営業収益の成長率の係数に対応し、$\alpha_{3}$は総固定資産の係数に対応します。
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これらは、横断回帰推定を通じて得られた切片項と回帰係数の推定値を表し、非裁量的発生額を計算するために使用されます。
factor.explanation
上記の計算方法は、修正ジョーンズモデルに対応しています。オリジナルのジョーンズモデルでは、収益の変動を説明変数として使用していますが、修正ジョーンズモデルでは、売掛金の変動を差し引くことで、営業活動に関連する発生利益部分をより正確に反映しています。総発生額は、非裁量的発生額と裁量的発生額に分解できます。このファクターで測定される非裁量的発生額は、企業が利益操作を通じて調整できない部分であり、企業の営業活動をより真に反映しています。一般的に、非裁量的発生額が高いことは、質の高い利益の特性の一つと考えられており、企業の利益がより持続可能であり、人的要因の影響を受けにくいことを示しています。