保有期間平均損益プレミアム
factor.formula
参照価格の計算式:
保有期間中の平均資本ゲインオーバーハングの計算式は:
ここで:
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t週における株式の回転率であり、その週に取引された株式数が発行済み株式数に占める割合を表し、市場の活況度を反映します。
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t週の終値であり、その時点での株式の市場評価を反映します。
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t-n週の終値です。
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参照価格の計算に考慮される過去期間の長さであり、ここでは過去5年間の週数、すなわちT=260に設定されています。このパラメータは、参照価格の計算で過去に遡る深さを決定します。
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重み正規化係数であり、参照価格計算におけるすべての過去の価格の重みの合計が1になることを保証します。$k$ の具体的な値は$\sum_{n=1}^{T} \left(V_{t-n} \prod_{r=1}^{n-1} (1 - V_{t-n+r})\right) $に等しく、その目的は、計算された参照価格を実用的な意味を持つ平均価格にすることです。
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t週の参照価格であり、過去の取引と回転率の加重計算に基づいて推定された平均株式保有コストを表します。過去の価格が古いほど、重みは小さくなります。
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t週における保有期間中の平均損益プレミアムであり、参照価格に対する現在の株価の損益プレミアムを表します。
factor.explanation
このファクターは、株式投資家の平均的な損益状況を捉えることを目的としています。参照価格（RP）は単純な過去平均価格ではなく、回転率で重み付けされた平均保有コストです。その中心的な考え方は、市場が活発な場合（高い回転率）、その時点での価格が投資家の平均コストに大きな影響を与え、逆もまた然りということです。保有期間中の平均損益プレミアム（CGO）は、現在の株価と参照価格の乖離を計算し、投資家の現在の全体的な損益水準を反映します。CGO値がプラスの場合は、投資家が平均して利益を出している状態を示しており、利益確定の圧力がある可能性がありますが、株式が過小評価されている可能性も示唆します。CGO値がマイナスの場合は、投資家が平均して損失を出している状態を示しており、市場心理が悲観的で株価が底打ちしたか、底打ちに近い可能性があることを示唆しています。このファクターは主に量的投資で使用され、他のファクターと組み合わせて潜在的な価値反転の機会を見つけます。