数式中の各パラメータの意味は以下の通りです:

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  時点tにおける資産jの超過リターンは、資産リターンから無リスク収益率を差し引いたものに等しい。

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  時点tにおける市場ポートフォリオ（例：ベンチマーク指数）の超過リターンは、市場ポートフォリオのリターンから無リスク収益率を差し引いたものに等しい。

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  資産jのリターンの残差項は、モデルで説明できない部分を表し、非システマティックリスクが含まれます。

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  資産jの条件付きVaRベータは、市場が極端な下落を経験した場合の、資産jのリターンの市場リターンに対する感度を測定します。

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  有意水準は通常5％（すなわち0.05）であり、これは過去のデータを考慮すると、市場リターンがそのVaR値を下回る確率が$bar{p}$、つまり$P(R_m^t < -VaR_m(bar{p})) = bar{p}$であることを意味します。例えば、$bar{p}$が0.05の場合、過去のデータで最悪の5％下落という極端なケースにおける市場リターンのパフォーマンスに関心があることを意味します。

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  $(1-k/n)$の信頼水準における資産jのバリュー・アット・リスク（VaR）は、過去のデータにおいて損失（リターンのマイナス値）を小さい順に並べた後の、資産jのk番目の損失値を表します。また、過去のデータにおける資産jのk+1番目に大きな損失と理解することもできます。ここでは、n取引日において、VaR値を超える損失が発生した日がk日あると仮定します。

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  $(1-k/n)$の信頼水準における市場ポートフォリオのバリュー・アット・リスク（VaR）は、過去のデータにおいて損失（リターンのマイナス値）を小さい順に並べた後の、市場ポートフォリオのk番目の損失値を表します。また、過去のデータにおける市場のk+1番目に大きな損失と理解することもできます。ここでは、n取引日において、VaR値を超える損失が発生した日がk日あると仮定します。

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  資産または市場ポートフォリオのリターンの損失がそのVaR値を超えた、n取引日の日数。通常、k ≈ p*nであり、pは有意水準（5％など）です。たとえば、n=250（1年間の取引日）で有意水準が5％の場合、kは約12または13に等しくなります。

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  時点tにおける市場ポートフォリオのマイナスリターンは、$X_t^{(m)} = -R_m^t$です。n取引日における市場ポートフォリオのマイナスリターン（損失）は、$X_1^{(m)} \leq X_2^{(m)} \leq ... \leq X_n^{(m)}$のように昇順に並べられます。

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  時点tにおける資産jのマイナスリターンは、$X_t^{(j)} = -R_j^t$です。n取引日における資産jのマイナスリターン（損失）は、$X_1^{(j)} \leq X_2^{(j)} \leq ... \leq X_n^{(j)}$のように昇順に並べられます。

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  資産jと市場ポートフォリオが同時に極端な損失を経験する条件付き確率の推定値です。具体的には、n取引日において、資産jと市場ポートフォリオの損失が同時にそれぞれのVaR値を超えた頻度であり、$I{\cdot}$は、括弧内の条件が満たされた場合に1、それ以外の場合は0の値をとる指示関数です。$tau_j(k/n)$が大きいほど、市場が極端に下落した場合に、資産jが大きな損失を被る可能性が高くなります。

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  標本分位点推定の補助パラメータは、極端な下落の場合（つまり、損失値が最大のk日間）における市場リターンの平均損失サイズであり、市場マイナスリターンの対数変換によって極値の影響を軽減します。具体的には、市場マイナスリターン値の対数をソートした後、最初のk個の値とk番目の値の対数差の平均を表します。