여기서:

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  시간 t에서 회사 i와 회사 j 사이의 재무 상관관계를 나타내며, 두 회사의 재무 지표 벡터의 코사인 유사도를 계산하여 얻습니다. 값의 범위는 [-1,1]입니다. 값이 클수록 두 회사의 재무 구조가 더 유사합니다. 값이 양수이면 두 회사의 재무 구조가 양의 상관관계가 있음을 의미하고, 값이 음수이면 두 회사의 재무 구조가 음의 상관관계가 있음을 의미하며, 값이 0이면 두 회사의 재무 구조가 관련이 없음을 의미합니다.

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  시간 t에서 회사 i의 k번째 재무 지표의 표준화된 값을 나타냅니다. 여기서 k는 10으로 선택되며, 이는 부채 상환 능력, 운영 능력, 수익성 및 기업 개발 능력의 네 가지 차원에서 선택된 상관관계가 낮은 10개의 대표적인 재무 지표를 나타냅니다. 코사인 유사도를 계산하기 전에 이러한 재무 지표는 일반적으로 서로 다른 지표의 차원과 크기의 차이를 제거하기 위해 표준화됩니다(예: z-점수 표준화).

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  시간 t에서 회사 j의 월별 수익률을 나타냅니다. 일반적으로 단순 수익률, 즉 (월말 가격 - 월초 가격) / 월초 가격으로 계산됩니다. 또한 로그 수익률, 즉 ln (월말 가격 / 월초 가격)으로 계산할 수도 있습니다.