애널리스트 관심도 수정 기대 수익률
factor.formula
CTR = Rank(WTR) * Rank(C)
여기서:
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애널리스트 관심도를 조정한 후의 기대 수익률 요소를 나타내는 집중도 조정 목표 수익률(Concentration-Adjusted Target Return)을 의미합니다.
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가중 목표 수익률(Weighted Target Return)의 단면 순위 값입니다. WTR은 애널리스트의 목표 주가로 계산된 기대 수익률을 의미하며, 특정 가중치로 가중됩니다. 이 단계는 원래 기대 수익률을 주식 간 비교 및 분석을 위한 상대적 순위로 변환하여 수치 규모의 차이를 제거하는 것을 목표로 합니다. 가중치는 일반적으로 애널리스트의 등급 및 목표 주가의 신뢰 수준과 같은 요소를 고려할 수 있습니다.
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단면에서 애널리스트 커버리지 집중도 요소의 순위 값입니다. 커버리지 요소 C는 일반적으로 특정 기간 동안 특정 주식을 커버한 애널리스트의 수로 측정되며, 동일 기관의 애널리스트는 중복 카운트를 피하기 위해 중복 제거됩니다. 이 단계 역시 커버리지의 절대값을 주식 간 비교를 위한 상대적 순위로 변환합니다. Rank(C) 값이 높을수록 주식의 커버리지가 높고 애널리스트 커버리지가 높습니다.
factor.explanation
애널리스트 커버리지 수정 기대 수익률은 애널리스트들이 미래 주가를 예측할 때 감정적 편향과 리서치 동질성으로 인해 발생할 수 있는 예측 편향을 포착하도록 설계되었습니다. 핵심 논리는 주식이 많은 수의 애널리스트에 의해 커버될 때, 리서치 동질성으로 인해 애널리스트의 예측이 더 일관되는 경향이 있으며, 개인적인 감정에 의해 상대적으로 덜 영향을 받는다는 것입니다. 반대로, 주식의 애널리스트 커버리지가 낮다면 애널리스트의 예측은 개인적인 감정과 의견을 더 반영할 가능성이 높으므로 예측 편향이 더 클 수 있습니다. 이 요소는 가중 기대 수익률과 애널리스트 커버리지를 결합하여 보다 강력한 기대 수익률 측정치를 제공합니다. 이러한 두 요소를 순위화하고 곱함으로써 애널리스트의 감정적 편향이 수정되어 최종 기대 수익률이 보다 합리적이고 신뢰할 수 있게 됩니다.