이 팩터는 애널리스트의 목표 주가를 기반으로 가중 기대 수익률을 계산합니다. 핵심은 서로 다른 애널리스트의 목표 주가 예측에 서로 다른 가중치를 부여하는 것입니다. 가중치 $w_i$의 계산 방법은 특정 검증 방법과 결합해야 하지만, 일반적인 아이디어는 다음과 같습니다. 후속 주가 추세가 애널리스트의 목표 수익률 방향과 일치하는 경우, 애널리스트의 예측에 더 큰 가중치를 부여하고, 그렇지 않은 경우 더 작은 가중치 또는 심지어 음의 가중치를 부여합니다. 예를 들어, 다음 방법을 사용하여 가중치 $w_i$를 계산할 수 있습니다.

1. 예측 방향 정확도: 목표 주가 발표일부터 월말(또는 특정 기간)까지의 실제 주식 수익률을 계산합니다. 수익률이 애널리스트의 예측 수익률 방향과 일치하면 예측은 초기적으로 더 높은 가중치를 받습니다.

2. 예측 범위: 수익률 범위가 더 가까울수록 가중치가 더 높아야 합니다.

3. 시간 감쇠: 최신 예측일수록 가중치가 더 높아야 합니다.

4. 과거 예측 성과: 애널리스트의 과거 예측 성과를 사용하여 다른 초기 가중치를 부여할 수 있으며, 더 나은 성과를 가진 애널리스트의 예측에 더 높은 가중치를 부여합니다.

이 가중치 부여 방법을 통해 이 팩터는 미래 주가에 대한 시장의 합의된 기대를 포착하고 예측 능력이 더 강한 애널리스트의 견해를 더 중요하게 생각하는 것을 목표로 합니다. 실제 응용에서 가중치를 계산하는 방법은 특정 전략 및 데이터에 따라 조정 및 최적화될 수 있음을 유의해야 합니다.