설명:

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  $\tau$번째 시점의 소규모 매수 주문 거래량은 개인 투자자 또는 소규모 펀드가 주도하는 매수 행위를 나타냅니다.

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  $\tau$번째 시점의 소규모 매도 주문 거래량은 개인 투자자 또는 소규모 펀드가 주도하는 매도 행위를 나타냅니다.

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  $\tau$번째 시점의 대규모 매수 주문 거래량은 기관 또는 대규모 펀드가 주도하는 매수 행위를 나타냅니다.

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  $\tau$번째 시점의 대규모 매도 주문 거래량은 기관 또는 대규모 펀드가 주도하는 매도 행위를 나타냅니다.

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  $t$번째 시점까지의 소규모 주문 자금 흐름 강도는 일정 기간 동안 소규모 주문 자금의 순유입 또는 순유출 강도를 나타냅니다. 값 범위는 [-1,1]이며, 양수 값은 순유입을 나타내고 음수 값은 순유출을 나타냅니다.

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  $t$번째 시점까지의 대규모 주문 자금 흐름 강도는 일정 기간 동안 대규모 주문 자금의 순유입 또는 순유출 강도를 나타냅니다. 값 범위는 [-1,1]이며, 양수 값은 순유입을 나타내고 음수 값은 순유출을 나타냅니다.

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  시간 $t$에서 과거 20 거래일을 기준으로 반전 모멘텀 요인을 회귀하여 얻은 잔차입니다. 원래 반전 모멘텀 요인은 과거 20 거래일의 수익률로 정의됩니다. 이 잔차 항은 자본 흐름의 영향을 제거한 후의 반전 모멘텀 신호를 나타내며, 이는 시장의 비합리적인 반전 행동을 더 정확하게 반영할 수 있습니다.

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  회귀 방정식의 상수항은 자본 흐름 강도가 0일 때의 역모멘텀 요인의 기준 수준을 나타냅니다.

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  회귀 방정식의 계수는 소규모 주문 자본 흐름 강도와 대규모 주문 자본 흐름 강도가 반전 모멘텀 요인에 미치는 영향을 나타냅니다.

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  회귀 방정식의 잔차 항은 자본 흐름 강도로 설명할 수 없는 역모멘텀 요인의 일부를 나타냅니다. 이 요인의 핵심 구성 요소이며 자본 흐름으로 설명할 수 없는 초과 수익의 일부를 반영합니다.