표준화된 어닝 서프라이즈(SES)는 어닝 발표 후 주가 드리프트 효과(PEAD)의 대표적인 측정 지표입니다. PEAD 효과는 기업의 실제 수익이 애널리스트의 예상치를 초과(또는 미달)했을 때, 주가가 어닝 발표 후 몇 주 또는 몇 달 동안 계속해서 상승(또는 하락) 조정되는 현상을 의미합니다. SES는 과거 8개 분기의 어닝 서프라이즈의 표준 편차를 사용하여 현재 분기의 어닝 서프라이즈를 표준화함으로써, 역사적 수준보다 실제로 높거나 낮은 어닝 서프라이즈를 식별하는 데 도움을 줍니다. 일반적으로 SES 값이 높을수록 긍정적인 주가 드리프트 효과를 나타내고, SES 값이 낮을수록 부정적인 주가 드리프트 효과를 나타냅니다. 이 요소는 수익 품질 신호로 사용될 수 있으며, 포트폴리오의 수익률을 향상시키기 위해 정량적 주식 선택 모델에서 다른 요소와 결합하여 사용할 수 있습니다.

더 자세한 설명:

• 어닝 서프라이즈: 현재 분기의 주당 순이익과 4분기 전 동일 기간의 주당 순이익의 차이를 사용하면 기업 수익의 계절적 영향을 효과적으로 제거하여 현재 기간의 실제 실적을 보다 정확하게 반영할 수 있습니다.
• 표준화: 과거 8개 분기의 어닝 서프라이즈의 표준 편차로 어닝 서프라이즈를 나누어 표준화하면 기업 간 및 시간 경과에 따른 어닝 서프라이즈를 비교할 수 있습니다. 이는 역사적 수준에서 상당한 편차를 보이는 기업을 식별하는 데 도움이 됩니다.
• PEAD 효과: 어닝 발표 후 주가 드리프트 현상은 앵커링 효과와 같은 행동 재무학의 인지적 편향과 관련이 있습니다. 투자자들은 어닝 서프라이즈에 대해 과소 반응하는 경향이 있으며, 이는 점진적인 가격 조정을 야기합니다. SES 요인은 이러한 과소 반응으로 인한 투자 기회를 포착하는 데 사용될 수 있습니다.
• 실제 적용: 실제 적용에서 투자자는 SES 크기에 따라 주식을 정렬하고, 높은 SES 주식을 선택하여 투자하거나, 정량적 포트폴리오 모델에서 중요한 요소로 SES를 사용할 수 있습니다.