딤슨 조정 베타
factor.formula
1단계: 선행 및 후행 시장 수익률을 포함하는 다중 회귀 모형을 사용하여 개별 주식의 베타 계수를 추정합니다.
2단계: 추정된 선행, 현재 및 후행 베타 계수를 합하여 딤슨 조정 베타를 구합니다.
여기서,
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특정 기간(예: K개월) 내의 d일차 주식 i의 수익률.
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특정 기간(예: K개월) 내의 d일차 시장 포트폴리오(예: 지수)의 수익률.
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특정 기간(예: K개월) 내의 d일차 무위험 이자율. 일반적으로 국채 또는 기타 저위험 자산의 수익률이 사용됩니다.
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특정 기간(예: K개월) 내의 d-1일차 시장 포트폴리오(예: 지수)의 수익률. 이는 1기간 지연된 시장 수익률을 나타냅니다.
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특정 기간(예: K개월) 내의 d-1일차 무위험 이자율. 1기간 지연된 무위험 이자율을 나타냅니다.
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특정 기간(예: K개월) 내의 d+1일차 시장 포트폴리오(예: 지수)의 수익률. 선행 기간의 시장 수익률을 나타냅니다.
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특정 기간(예: K개월) 내의 d+1일차 무위험 이자율. 선행 기간의 무위험 이자율을 나타냅니다.
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주식 i의 회귀 절편항으로, 시장 수익률이 0일 때 주식 i의 기대 초과 수익률을 나타냅니다.
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주식 i의 수익률이 1기간 지연된 시장 수익률에 대한 민감도(베타 계수).
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주식 i의 수익률이 현재 시장 수익률에 대한 민감도(베타 계수).
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주식 i의 수익률이 1기간 선행 시장 수익률에 대한 민감도(베타 계수).
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회귀 모형의 잔차항으로, 모형으로 설명되지 않는 주식 i 수익률의 변동성을 나타냅니다.
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회귀를 계산하는 기간의 길이로, 일반적으로 월 단위(예: 1개월, 6개월, 12개월)입니다. 회귀 결과의 신뢰성을 확보하기 위해 기간에 최소 15일의 거래일 데이터가 포함되어야 합니다.
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회귀 분석으로 추정된 1기간 지연된 시장 수익률에 대한 주식 i 수익률의 베타 계수의 추정값.
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회귀 분석으로 추정된 현재 시장 수익률에 대한 주식 i 수익률의 베타 계수의 추정값.
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회귀 분석으로 추정된 1기간 선행 시장 수익률에 대한 주식 i 수익률의 베타 계수의 추정값.
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딤슨 조정 베타 계수는 비동기 거래의 영향을 고려한 후 주식 i가 시장 위험에 대해 갖는 민감도를 나타냅니다.
factor.explanation
딤슨 조정 베타는 회귀 모형에 선행 및 후행 시장 수익률을 통합하여 주식 거래 빈도가 낮은 경우 베타 추정치에서 발생하는 편향을 수정합니다. 기존의 베타 계산은 모든 주식 거래가 동기적으로 발생한다고 가정하는 경우가 많지만 실제 시장에서는 그렇지 않습니다. 거래량이 적은 주식의 경우 기존의 베타는 가격 정보 업데이트 지연으로 인해 시장 위험에 대한 민감도를 과소평가할 수 있습니다. 딤슨 방법은 이러한 비동기 거래의 영향을 포착하여 보다 정확한 위험 평가를 제공합니다. 이 요인은 특히 거래량이 적거나 유동성이 낮은 주식에서 유동성의 영향을 고려해야 하는 정량적 전략에 적합합니다.