최저 수익률
변동성 팩터모멘텀 팩터
factor.formula
최저 일일 수익률 = -min(R_1, R_2, ..., R_K)
이 공식은 최근 K개월 동안의 일일 수익률 시퀀스에서 최솟값을 취한 다음 음수 값을 취하는 것을 의미합니다. R_1, R_2, ..., R_K는 최근 K개월의 일일 수익률을 나타냅니다.
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i번째 거래일의 주식 수익률입니다. 수익률의 계산 방법은 필요에 따라 정의할 수 있습니다(예: 단순 수익률, 로그 수익률).
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룩백 기간의 길이, 즉 최소값을 계산하는 데 사용되는 일일 수익률 시계열의 월수입니다.
factor.explanation
이 팩터는 최근 기간 동안 주식의 최악의 일일 수익률을 포착하여 주식의 하방 위험을 측정합니다. 그 이면의 논리는 다음과 같습니다. 주식의 수익률 분포가 음의 왜곡을 갖는 경우, 해당 주식은 단기적으로 극단적인 음의 수익률을 가질 가능성이 더 높습니다. 따라서 극단적인 음의 수익률이 높은 주식은 상대적으로 높은 하방 위험 및 꼬리 위험을 가질 수 있습니다. 이 팩터는 다음 용도로 사용될 수 있습니다.
- 위험 관리: 하방 위험이 더 높은 주식을 식별하고 위험 통제 전략 구축을 지원합니다.
- 수익률 반전 전략: 극단적인 음의 수익률은 종종 반등 기회를 동반하며, 이 팩터는 수익률 반전 전략을 위한 참고 신호로 사용될 수 있습니다.
- 행동 재무 연구: 극단적인 음의 수익률에 대한 투자자들의 반응과 왜곡된 선호도가 주가 형성에 미치는 영향을 조사합니다.
"최대 수익률" 팩터와 대조적으로, 이 팩터는 극단적인 음의 수익률에 초점을 맞춥니다. 학술 연구에서 극단적인 음의 수익률은 투자자가 음의 왜곡된 주식에 대해 더 높은 기대 수익률을 요구하는지 여부를 테스트하는 데 종종 사용됩니다.