Faktor Sisa Momentum Intrahari
factor.formula
1. Kira hasil semalaman:
Pulangan semalaman saham individu ialah:
Pulangan semalaman indeks yang sepadan ialah:
2. Kira kadar pulangan petang intrahari:
Kadar pulangan petang saham ialah:
Kadar pulangan petang indeks yang sepadan pada siang hari ialah:
3. Kira sisa regresi pulangan intrahari:
Menggunakan data pulangan semalaman dan petang dari N hari sebelumnya (cth. N=40), lakukan regresi keratan rentas:
Dapatkan sebutan sisa:
4. Kira sisa momentum intrahari:
Sebutan sisa pulangan semalaman saham individu:
Sisa momentum intrahari ialah:
5. Kira statistik T untuk sisa momentum intrahari:
Formula pengiraannya adalah seperti berikut:
6. Keratan rentas menghilangkan kesan faktor momentum:
Lakukan regresi keratan rentas pada statistik T untuk menghapuskan kesan faktor momentum (seperti pulangan 20 hari yang lalu):
Sisa regresi \epsilon_j ialah faktor sisa momentum intrahari akhir.
dalam:
- :
Pulangan semalaman saham ke-i ialah pulangan harga pembukaan hari berbanding harga penutupan hari sebelumnya.
- :
Pulangan semalaman indeks yang sepadan dengan saham ke-i, iaitu pulangan harga pembukaan hari berbanding harga penutupan hari sebelumnya.
- :
Pulangan petang saham ke-i biasanya merujuk kepada pulangan dari penutupan tengah hari hingga penutupan hari.
- :
Kadar pulangan petang indeks yang sepadan dengan saham ke-i biasanya merujuk kepada kadar pulangan dari penutupan tengah hari hingga penutupan hari.
- :
Sebutan pintasan regresi keratan rentas mewakili paras pulangan purata saham individu apabila pulangan indeks pasaran ialah 0.
- :
Sebutan kecerunan regresi keratan rentas menunjukkan sensitiviti pulangan saham individu terhadap pulangan indeks pasaran, iaitu, risiko sistematik saham individu.
- :
Sebutan sisa regresi pulangan intrahari pada pulangan pasaran mencerminkan bahagian khusus pulangan petang saham individu selepas menghapuskan kesan pasaran, yang boleh difahami sebagai pulangan khusus saham individu pada siang hari.
- :
Sebutan sisa pulangan semalaman merujuk kepada pulangan khusus saham semalaman selepas mengecualikan kesan faktor pasaran.
- :
Sisa momentum intrahari, iaitu perbezaan antara sisa pulangan semalaman dan sisa pulangan petang intrahari, mencerminkan kesan momentum pulangan intrahari saham. Nilai positif bermakna bagi saham dengan pulangan semalaman yang lebih tinggi (atau lebih rendah), pulangan petang mungkin bergerak ke arah yang bertentangan, dan nilai negatif bermakna sebaliknya.
- :
Min sisa momentum intrahari ( \delta_i ) mencerminkan paras purata sisa momentum intrahari dalam kumpulan saham.
- :
Sisihan piawai sisa momentum intrahari ( \delta_i ) mencerminkan turun naik sisa momentum intrahari dalam kumpulan saham.
- :
Saiz sampel yang digunakan untuk mengira statistik T biasanya merupakan bilangan hari bersejarah untuk regresi pulangan intrahari.
- :
Statistik-T sisa momentum intrahari saham ke-j digunakan untuk menyeragamkan sisa momentum intrahari dan meningkatkan kebolehbandingan faktor antara saham yang berbeza.
- :
Pulangan saham ke-j dalam 20 hari dagangan yang lalu digunakan sebagai faktor momentum dalam regresi keratan rentas untuk menghapuskan kesan momentum.
- :
Sisa regresi keratan rentas ialah nilai faktor sisa momentum intrahari akhir, yang mencerminkan paras sisa momentum intrahari tulen saham selepas menghapuskan pengaruh faktor pasaran dan momentum.
factor.explanation
Faktor ini direka untuk menangkap kesan pembalikan momentum intrahari. Ia berdasarkan andaian bahawa pedagang bermaklumat lebih cenderung untuk berdagang pada waktu pagi, jadi pergerakan harga pada waktu pagi (semalaman) mungkin mengandungi lebih banyak maklumat alfa. Jika pulangan semalaman saham (iaitu, pulangan harga pembukaan berbanding harga penutupan hari sebelumnya) jauh lebih tinggi atau lebih rendah daripada purata, maka pulangan petangnya berkemungkinan besar akan berbalik. Faktor ini dibina dengan mengira perbezaan antara sisa pulangan semalaman dan sisa pulangan petang dan menormalkannya untuk mengukur kesan pembalikan momentum intrahari ini. Di samping itu, faktor ini juga menghapuskan kesan pulangan keseluruhan pasaran dan momentum saham untuk mengekstrak isyarat momentum intrahari yang lebih tulen. Faktor ini sesuai untuk strategi dagangan jangka pendek, terutamanya untuk strategi dagangan yang menangkap peluang pembalikan intrahari.