Faktor Pembalikan Perbezaan Persentil Volum Transaksi
factor.formula
Kira persentil ke-13/16 bagi taburan jumlah transaksi harian, yang ditandakan sebagai $P_{13/16,t}$
Pilih N hari dagangan yang lalu, susun nilai $P_{13/16,t}$ harian dari tinggi ke rendah, dan jumlahkan kenaikan dan penurunan M hari dagangan pertama, yang direkodkan sebagai $M_{high}$
Pilih N hari dagangan yang lalu, susun nilai $P_{13/16,t}$ harian dari tinggi ke rendah, dan jumlahkan kenaikan dan penurunan M hari dagangan seterusnya, yang ditandakan sebagai $M_{low}$
Kira faktor pembalikan persentil perolehan M:
dalam:
- :
Pada hari t, persentil ke-13/16 bagi taburan jumlah transaksi harian. Persentil ini boleh dianggap sebagai tahap jumlah perwakilan transaksi besar pada hari tersebut. Nilai $P_{13/16,t}$ yang lebih tinggi bermakna transaksi dengan jumlah transaksi yang besar pada hari tersebut lebih kerap.
- :
Tempoh lihat ke belakang untuk mengira faktor pembalikan menunjukkan bilangan hari dagangan yang lalu bagi data persentil volum transaksi untuk dibandingkan. Nilai lalai ialah 10, yang boleh dilaraskan mengikut strategi.
- :
Pilih bilangan hari dagangan yang digunakan untuk mengira jumlah kenaikan dan penurunan harga, yang mewakili panjang tempoh lihat ke belakang yang sepadan dengan persentil volum transaksi tinggi/rendah. Nilai lalai ialah 10, yang boleh dilaraskan mengikut strategi.
- :
Jumlah kenaikan dan penurunan harga M hari dagangan dengan nilai $P_{13/16,t}$ tertinggi dalam N hari dagangan yang lalu. Nilai ini mewakili prestasi harga pasaran keseluruhan semasa tempoh aktiviti dagangan volum besar. Nilai yang tinggi bermakna apabila dagangan volum besar aktif, harga saham cenderung meningkat.
- :
Jumlah kenaikan dan penurunan harga M hari dagangan dengan nilai $P_{13/16,t}$ terendah dalam N hari dagangan yang lalu. Nilai ini mewakili prestasi harga pasaran keseluruhan semasa tempoh apabila transaksi besar tidak aktif. Nilai yang rendah bermakna apabila transaksi besar tidak aktif, harga saham cenderung menurun.
factor.explanation
Faktor ini berdasarkan teori mikrostruktur dan mempercayai bahawa momentum pembalikan jangka pendek saham berasal daripada ciri-ciri tingkah laku transaksi pesanan besar. Versi awal menggunakan "purata jumlah transaksi tunggal harian" sebagai standard pemotongan, tetapi faktor ini menggunakan "persentil ke-13/16 jumlah transaksi intrahari harian" sebagai asas untuk membahagikan volum transaksi tinggi/rendah, yang boleh menangkap dengan lebih berkesan tempoh apabila transaksi pesanan besar aktif, dengan itu menggambarkan kesan pembalikan dengan lebih tepat.
Logik faktor ini ialah apabila transaksi pesanan besar aktif (iaitu $P_{13/16,t}$ adalah tinggi), pasaran mungkin terlalu optimistik, menyebabkan harga saham meningkat terlalu cepat dalam jangka pendek; dan apabila transaksi pesanan besar tidak aktif (iaitu $P_{13/16,t}$ adalah rendah), harga saham mungkin dipandang rendah. Dengan mengira perbezaan antara $M_{high}$ dan $M_{low}$, peluang pembalikan yang mungkin dapat dikenal pasti.
Faktor ini mencerminkan perubahan dalam mikrostruktur pasaran dan potensi kesan tingkah laku dagangan ke atas harga saham. Ia adalah faktor pembalikan mikrostruktur. Keberkesanannya mungkin dipengaruhi oleh faktor seperti kecairan pasaran, sistem dagangan dan struktur pelabur, jadi ia perlu dianalisis secara komprehensif bersama dengan faktor dan keadaan pasaran lain.