Konsistensi Momentum Pulangan
factor.formula
Konsistensi Momentum Pulangan (ID):
dalam:
- :
Pulangan kumulatif 12 bulan yang lalu, tidak termasuk data pulangan bulan yang paling baru. Pengiraan pulangan di sini menggunakan pulangan logaritma dan bukannya pulangan aritmetik untuk memastikan simetri dan aditiviti pulangan. Data pulangan bulan yang paling baru dikecualikan untuk mengelakkan gangguan maklumat jangka pendek pada trend jangka panjang, dan boleh dianggap sebagai tahap kawalan tertentu ke atas kesan pembalikan jangka pendek.
- :
Untuk mengira bahagian hari menurun semasa tempoh $PRET$. Semasa pengiraan, hari dagangan tanpa perubahan harga tidak dikira sebagai hari menurun atau meningkat, dan hanya hari dagangan dengan peningkatan atau penurunan bukan sifar sahaja yang dipertimbangkan. Penyebut ialah jumlah bilangan hari dagangan dengan peningkatan atau penurunan bukan sifar.
- :
Untuk mengira bahagian hari dagangan meningkat semasa tempoh $PRET$. Semasa pengiraan, untuk hari dagangan tanpa perubahan harga, hari dagangan jatuh atau meningkat tidak dikira, dan hanya hari dagangan dengan peningkatan atau penurunan bukan sifar sahaja yang dipertimbangkan. Penyebut ialah jumlah bilangan hari dagangan dengan peningkatan atau penurunan bukan sifar.
factor.explanation
Faktor ini berdasarkan pandangan dalam kewangan tingkah laku bahawa "pelabur kurang bertindak balas terhadap maklumat berterusan". Penulis percaya bahawa pelabur kurang bertindak balas terhadap perubahan harga saham yang kerap tetapi kecil dengan kesinambungan yang kuat, tetapi lebih sensitif terhadap beberapa perubahan harga saham yang ketara. Oleh itu, apabila pulangan kumulatif dalam 12 bulan yang lalu adalah positif (iaitu, $PRET$ adalah positif), jika bahagian hari dagangan yang jatuh lebih tinggi daripada bahagian hari dagangan yang meningkat (iaitu, $%neg > %pos$), ini bermakna pasaran telah mengalami banyak penurunan kecil semasa kenaikan, dan kesinambungan maklumat adalah kuat. Kemudian nilai faktor ini adalah negatif, dan jangkaan pulangan masa depan akan lebih rendah; sebaliknya, jika pulangan kumulatif dalam 12 bulan yang lalu adalah positif, dan bahagian hari dagangan yang meningkat lebih tinggi daripada bahagian hari dagangan yang jatuh, maka nilai faktor ini adalah positif, dan jangkaan pulangan masa depan akan lebih tinggi. Sebaliknya, apabila pulangan kumulatif dalam 12 bulan yang lalu adalah negatif, logiknya diterbalikkan. Oleh itu, semakin tinggi faktor, semakin tinggi konsistensi antara arah pulangan dan arah bahagian hari dagangan meningkat dan jatuh, dan semakin tinggi jangkaan pulangan masa depan. Faktor ini terutamanya menangkap konsistensi trend pulangan dan boleh digunakan untuk mengukur kekuatan kesan momentum pasaran. Perlu diperhatikan bahawa faktor ini tidak mengukur momentum secara langsung, tetapi mengukur konsistensi antara momentum pulangan dan kesinambungan maklumat. Semakin rendah nilai mutlak, semakin kuat kesinambungan maklumat, yang juga secara tidak langsung menunjukkan bahawa reaksi pasaran terhadap perubahan harga saham adalah lebih lemah, dan begitu juga sebaliknya.