Faktor Pembalikan Sisa
factor.formula
Keamatan aliran modal pesanan kecil:
Keamatan aliran modal pesanan besar:
Faktor momentum pembalikan sisa:
dalam:
- :
Jumlah transaksi pesanan belian kecil pada saat ke-$\tau$ menunjukkan tingkah laku belian yang dikuasai oleh pelabur runcit atau dana kecil.
- :
Jumlah transaksi jualan pesanan kecil pada saat ke-$\tau$ menunjukkan tingkah laku jualan yang dikuasai oleh pelabur runcit atau dana kecil.
- :
Jumlah transaksi pembelian pesanan besar pada saat ke-$\tau$ menunjukkan tingkah laku belian yang dikuasai oleh institusi atau dana besar.
- :
Jumlah transaksi jualan pesanan besar pada saat ke-$\tau$ menunjukkan tingkah laku jualan yang dikuasai oleh institusi atau dana besar.
- :
Keamatan aliran dana pesanan kecil sehingga saat ke-$t$ mewakili keamatan aliran masuk bersih atau aliran keluar bersih dana pesanan kecil dalam tempoh masa tertentu. Julat nilai adalah [-1,1], di mana nilai positif mewakili aliran masuk bersih dan nilai negatif mewakili aliran keluar bersih.
- :
Keamatan aliran dana pesanan besar sehingga saat ke-$t$ mewakili keamatan aliran masuk bersih atau aliran keluar bersih dana pesanan besar dalam tempoh masa tertentu. Julat nilai adalah [-1,1], di mana nilai positif mewakili aliran masuk bersih dan nilai negatif mewakili aliran keluar bersih.
- :
Pada masa $t$, sisa diperoleh dengan meregresikan faktor momentum pembalikan berdasarkan 20 hari dagangan yang lalu. Faktor momentum pembalikan asal ditakrifkan sebagai kadar pulangan 20 hari dagangan yang lalu. Sebutan sisa ini mewakili isyarat momentum pembalikan setelah menghapuskan pengaruh aliran modal, yang dapat mencerminkan dengan lebih tepat tingkah laku pembalikan yang tidak rasional di pasaran.
- :
Sebutan pemalar persamaan regresi mewakili tahap garis dasar faktor momentum songsang apabila keamatan aliran modal adalah sifar.
- :
Pekali persamaan regresi mewakili pengaruh keamatan aliran modal pesanan kecil dan keamatan aliran modal pesanan besar terhadap faktor momentum pembalikan.
- :
Sebutan sisa persamaan regresi mewakili bahagian faktor momentum songsang yang tidak dapat dijelaskan oleh keamatan aliran modal. Ia adalah komponen utama faktor ini dan mencerminkan bahagian pulangan berlebihan yang tidak dapat dijelaskan oleh aliran modal.
factor.explanation
Faktor momentum pembalikan sisa menghapuskan bahagian faktor momentum pembalikan tradisional yang berkaitan dengan kekuatan aliran modal pesanan kecil dan besar melalui analisis regresi, mengekalkan bahagian sisa yang tidak dapat dijelaskan oleh kekuatan aliran modal. Kaedah ini bertujuan untuk menangkap kesan momentum pembalikan yang disebabkan oleh tingkah laku tidak rasional atau faktor lain di pasaran, seterusnya meningkatkan hasil pemilihan saham. Faktor ini menganggap bahawa setelah menghapuskan kesan aliran modal, isyarat momentum pembalikan yang tinggal dapat mencerminkan dengan lebih baik peluang pulangan berlebihan sebenar di pasaran. Dengan meregresikan aliran modal pesanan kecil dan besar secara berasingan, faktor ini juga dapat memberikan pandangan mengenai kesan corak tingkah laku kumpulan pelabur yang berbeza terhadap momentum pembalikan pasaran.