Kejutan Pendapatan Ternormalisasi (SES) adalah ukuran klasik bagi kesan anjakan harga selepas pendapatan (PEAD). Kesan PEAD merujuk kepada fakta bahawa apabila pendapatan sebenar sesebuah syarikat melebihi (atau kurang daripada) jangkaan penganalisis, harga saham akan terus meningkat (atau menurun) pada minggu-minggu atau bahkan bulan-bulan selepas pengumuman pendapatan. SES menggunakan sisihan piawai kejutan pendapatan sepanjang lapan suku tahun yang lalu untuk menyeragamkan kejutan pendapatan suku tahun semasa, yang membantu mengenal pasti kejutan pendapatan yang benar-benar melebihi atau di bawah paras sejarah. Secara amnya, nilai SES yang lebih tinggi menunjukkan kesan anjakan harga positif, manakala nilai SES yang lebih rendah menunjukkan kesan anjakan harga negatif. Faktor ini boleh digunakan sebagai isyarat kualiti pendapatan dan digabungkan dengan faktor lain dalam model pemilihan saham kuantitatif untuk meningkatkan pulangan portfolio.

Penjelasan yang lebih terperinci:

• Kejutan Pendapatan: Menggunakan perbezaan antara pendapatan per saham suku tahun semasa dan tempoh yang sama empat suku tahun lalu dapat menghapuskan kesan bermusim pendapatan korporat dengan berkesan, sehingga mencerminkan prestasi sebenar tempoh semasa dengan lebih tepat.
• Penyeragaman: Menyeragamkan kejutan pendapatan dengan membahagikan dengan sisihan piawai kejutan pendapatan sepanjang lapan suku tahun yang lalu menjadikan kejutan pendapatan setanding di seluruh syarikat dan dari semasa ke semasa. Ini membantu mengenal pasti syarikat yang mempunyai sisihan yang ketara daripada paras sejarah.
• Kesan PEAD: Fenomena anjakan harga selepas pengumuman pendapatan berkait rapat dengan bias kognitif dalam kewangan tingkah laku, seperti kesan penambat. Pelabur cenderung untuk kurang bertindak balas terhadap kejutan pendapatan, yang mengakibatkan pelarasan harga secara beransur-ansur. Faktor SES boleh digunakan untuk merebut peluang pelaburan yang terhasil daripada kurang tindak balas ini.
• Aplikasi Praktikal: Dalam aplikasi praktikal, pelabur boleh mengisih saham mengikut saiz SES, memilih saham SES tinggi untuk pelaburan, atau menggunakan SES sebagai faktor penting dalam model portfolio kuantitatif.