Kejutan Kecairan
factor.formula
Formula pengiraan faktor kejutan kecairan adalah seperti berikut:
Maksud setiap parameter dalam formula adalah seperti berikut:
- :
Ukuran ketidakcairan Amihud untuk saham i pada masa t (contohnya, bulan t). Semakin besar nilainya, semakin tinggi ketidakcairan saham, iaitu, semakin tinggi kos impak yang diperlukan untuk membeli dan menjual saham, dan semakin rendah kedalaman pasaran.
- :
Purata nilai ukuran ketidakcairan Amihud untuk saham i dalam tempoh 12 unit masa yang lalu (contohnya, 12 bulan yang lalu). Nilai ini mewakili tahap ketidakcairan purata saham dalam tempoh masa yang lalu. $\overline{ILLIQ}$: Purata ketidakcairan Amihud
factor.explanation
Faktor ini mengukur kejutan kecairan dengan mengira perbezaan antara ketidakcairan Amihud semasa dan purata ketidakcairan sepanjang 12 bulan yang lalu. Tanda negatif diperkenalkan untuk mencerminkan korelasi negatif antara kecairan dan pulangan yang dijangkakan: apabila kecairan berkurangan (ketidakcairan Amihud meningkat), nilai faktor adalah positif, menunjukkan pulangan yang lebih tinggi pada masa hadapan; sebaliknya, apabila kecairan meningkat (ketidakcairan Amihud menurun), nilai faktor adalah negatif, menunjukkan pulangan yang lebih rendah pada masa hadapan. Hubungan songsang ini mencerminkan keperluan pampasan risiko pelabur untuk aset tidak cair dan kelewatan dalam tindak balas pasaran terhadap perubahan kecairan.