Ketaklikuidan Wajaran-Volum Pulangan Negatif
factor.formula
Faktor ketaklikuidan wajaran-volum pulangan negatif ILLIQ:
dalam:
- :
ialah pulangan harian saham i pada hari t-k (hari pulangan negatif). Perhatikan bahawa pulangan sebenar digunakan di sini, bukan nilai mutlak. Nilai mutlak pulangan telah diambil dalam formula.
- :
Ialah volum dagangan harian saham i pada hari t-k (hari pulangan negatif), biasanya dinyatakan dalam bentuk wang.
- :
Bilangan hari di mana kadar pulangan harian saham i adalah negatif dalam selang pengiraan, iaitu, bilangan hari pulangan negatif.
factor.explanation
Faktor ketaklikuidan wajaran-volum pulangan negatif mengukur tahap ketaklikuidan dalam dagangan saham apabila pulangannya negatif. Faktor ini berdasarkan penunjuk ketaklikuidan yang dicadangkan oleh Amihud (2002), tetapi hanya mempertimbangkan hari pulangan negatif. Secara intuitif, apabila pasaran jatuh, jika volum dagangan saham kecil berbanding dengan perubahan dalam pulangannya (iaitu, nilai mutlak pulangan/volum adalah besar), saham tersebut sangat tidak likuid. Saham yang sangat tidak likuid biasanya memerlukan premium risiko yang lebih tinggi untuk mengimbangi potensi kos geseran dagangan mereka. Faktor ini mengandungi unsur sentimen pasaran, kerana penurunan sering disertakan dengan pesimisme, yang mengakibatkan kecairan yang lebih rendah. Dari perspektif pembalikan, jika saham mempunyai kecairan yang buruk apabila ia jatuh, ia mungkin menunjukkan peluang lantunan pada masa hadapan.