Faktor Momentum Purata Bergerak Berbilang Tempoh
factor.formula
Purata Bergerak Mudah (SMA):
Harga Purata Bergerak Ternormal:
Model regresi berbilang faktor:
Ramalan pulangan faktor (purata bergulir):
Ramalan Pulangan Saham:
dalam:
- :
Harga penutup saham j pada hari dagangan ke-k bulan t, di mana k berada dalam julat [d-L+1, d] dan d ialah hari dagangan terakhir bulan t.
- :
Panjang tetingkap purata bergerak menunjukkan bilangan hari dagangan lampau yang digunakan untuk mengira purata bergerak. Contohnya, L=20 mewakili purata bergerak 20 hari.
- :
Harga purata bergerak mudah saham j dalam bulan t, dikira dalam panjang tetingkap L. Ia adalah min aritmetik harga penutup sepanjang L hari dagangan yang lalu.
- :
Harga purata bergerak yang diseragamkan ialah harga purata bergerak $SMA_{j,t,L}$ dibahagikan dengan harga penutup $P_{j,d}^{t}$ bagi tempoh semasa (hari dagangan terakhir bulan ke-t). Proses penyeragaman ini bertujuan untuk menghapuskan perbezaan dalam tahap harga saham yang berbeza, menjadikan faktor momentum saham yang berbeza boleh dibandingkan.
- :
Pulangan saham j dalam tempoh t biasanya dikira menggunakan pulangan logaritma, iaitu, $r_{j,t} = log(P_{j,d}^{t}) - log(P_{j,d-1}^{t})$
- :
Sebutan pintasan model regresi mewakili pulangan jangkaan saham apabila semua faktor purata bergerak adalah 0.
- :
Pulangan faktor bagi faktor purata bergerak ke-i mewakili perubahan jangkaan dalam pulangan saham apabila harga purata bergerak yang diseragamkan ke-i $M\bar{A}_{j,t-1,L_i}$ berubah sebanyak satu unit. Pekali ini mencerminkan sumbangan momentum purata bergerak kepada pulangan saham pada skala masa yang berbeza.
- :
Sebutan baki model regresi mewakili bahagian pulangan saham yang tidak dapat dijelaskan oleh model, iaitu, ralat model.
- :
Pulangan faktor jangkaan bagi faktor purata bergerak ke-i dalam tempoh t+1 diperoleh dengan hanya memuratakan pulangan faktor sepanjang 12 bulan yang lalu. Ini mewakili jangkaan kami terhadap pulangan faktor masa depan berdasarkan pulangan faktor yang diperhatikan pada masa lalu.
- :
Pulangan jangkaan saham j dalam tempoh t+1 diperoleh dengan mendarabkan harga purata bergerak yang diseragamkan $M\bar{A}{j,t,L_i}$ dalam tempoh t dengan pulangan faktor yang diramalkan $E_t[\beta{i,t+1}]$ dan menjumlahkan faktor pada semua skala masa. Nilai ini mewakili anggaran pulangan masa depan saham berdasarkan maklumat sejarah dan ramalan model.
factor.explanation
Faktor momentum purata bergerak berbilang tempoh menangkap kesan momentum aliran harga saham pada skala masa yang berbeza dengan mengira harga purata bergerak bagi tetingkap masa yang berbeza (seperti 5 hari, 20 hari, 60 hari, dll.) dan menyeragamkannya. Model regresi menggunakan harga purata bergerak yang diseragamkan ini sebagai ciri input dan menggabungkannya dengan ramalan pulangan faktor untuk membina model berbilang faktor yang bertujuan untuk meramalkan pulangan saham masa depan. Dengan memperkenalkan maklumat momentum pada skala masa yang berbeza, faktor ini bertujuan untuk meningkatkan ketepatan ramalan pulangan dan menangkap kesan momentum atau pembalikan yang mungkin wujud dalam tempoh masa yang berbeza.