Akruan Budi Bicara (Model Jones yang Diubahsuai)
factor.formula
Pertama, kita menjalankan regresi keratan rentas mengikut industri dan tahun untuk menganggarkan model perolehan akruan bukan budi bicara:
Kemudian, gantikan pekali yang diperoleh daripada regresi di atas ke dalam formula berikut untuk mengira akruan bukan budi bicara:
Akhir sekali, tolak akruan bukan budi bicara daripada jumlah akruan untuk mendapatkan akruan budi bicara:
Maksud setiap parameter dalam formula adalah seperti berikut:
- :
Jumlah Akruan saham i dalam tempoh t. Biasanya dikira dengan perbezaan antara untung bersih dan aliran tunai daripada aktiviti operasi. Kaedah pengiraan khusus perlu digabungkan dengan data penyata kewangan sebenar. Kaedah biasa ialah menolak aliran tunai bersih daripada aktiviti operasi daripada untung bersih.
- :
Jumlah aset saham i pada akhir tempoh t-1. Penyeragaman menggunakan jumlah aset yang tertangguh selama satu tempoh bertujuan untuk menghapuskan kesan perbezaan dalam saiz syarikat dan meningkatkan perbandingan mendatar.
- :
Perubahan dalam pendapatan operasi saham i dalam tempoh t berbanding tempoh t-1 (Perubahan dalam Hasil). Pembolehubah ini digunakan untuk mengukur pertumbuhan hasil semasa syarikat dan merupakan faktor utama yang mempengaruhi perolehan terakru.
- :
Perubahan dalam Penerimaan: Perubahan dalam penerimaan saham i dalam tempoh t berbanding tempoh t-1. Pemboleh ubah ini digunakan untuk mengukur perubahan dalam akaun belum terima syarikat dalam tempoh semasa dan merupakan kunci untuk membezakan antara akruan terkawal dan akruan tidak terkawal.
- :
Jumlah aset tetap (Harta, Loji, dan Peralatan) saham i pada akhir tempoh t. Pemboleh ubah ini mencerminkan skala aset tetap syarikat dan juga merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi perolehan terakru.
- :
Pekali bagi sebutan pemalar dalam regresi keratan rentas mewakili bahagian akruan yang berkaitan dengan saiz firma.
- :
Pekali pada perubahan pendapatan dalam regresi keratan rentas mewakili bahagian akruan yang dikaitkan dengan perubahan dalam pendapatan.
- :
Pekali bagi aset tetap dalam regresi keratan rentas mewakili bahagian lebihan terakru yang berkaitan dengan saiz aset tetap.
- :
Sebutan baki bagi regresi mewakili bahagian perolehan terakru yang tidak dijelaskan oleh model regresi.
factor.explanation
Faktor ini berdasarkan model Jones yang diubah suai. Model ini mengandaikan bahawa jumlah akruan boleh dipecahkan kepada akruan bukan budi bicara yang dihasilkan oleh aktiviti operasi biasa dan akruan budi bicara yang dimanipulasi secara aktif oleh pengurusan. Antaranya, akruan bukan budi bicara sebahagiannya dijelaskan oleh faktor-faktor seperti saiz perusahaan, perubahan pendapatan dan aset tetap, manakala baki akruan budi bicara dianggap sebagai hasil pengurusan perolehan pengurusan untuk tujuan tertentu. Faktor ini mempunyai korelasi negatif dengan pulangan saham masa hadapan, menunjukkan bahawa syarikat yang mempunyai akruan budi bicara yang lebih tinggi mungkin mempunyai pulangan masa hadapan yang lebih rendah. Perbezaan antara model Jones asal dan model Jones yang diubah suai ialah akruan bukan budi bicara dalam model Jones asal tidak mengambil kira kesan perubahan dalam akaun belum terima.