Koefisien Kelestarian Pendapatan
factor.formula
Model Kelestarian Pulangan (AR(1)):
dalam:
- :
Penunjuk pendapatan syarikat j dalam tempoh t. Penunjuk pendapatan pilihan termasuk tetapi tidak terhad kepada: pendapatan sesaham (EPS), keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat induk, atau keuntungan operasi. Pemilihan penunjuk khusus harus dipertimbangkan berdasarkan tujuan penyelidikan dan ketersediaan data untuk memastikan penunjuk pendapatan yang konsisten digunakan dalam rangka analisis yang sama.
- :
Sebutan pintasan model regresi pulangan syarikat j mewakili nilai jangkaan pulangan dalam tempoh t apabila pulangan dalam tempoh t-1 adalah sifar. Parameter ini biasanya bukan fokus ketika mengukur kelestarian pulangan, dan lebih banyak perhatian diberikan kepada koefisien autoregresi pulangan.
- :
Koefisien kelestarian pendapatan syarikat j, iaitu, koefisien autoregresif peringkat pertama bagi pendapatan dalam tempoh t ke atas pendapatan dalam tempoh t-1, mengukur autokorelasi pendapatan. Koefisien ini adalah teras faktor ini dan digunakan untuk menilai kelestarian dan kebolehramalan pendapatan. Semakin dekat anggaran nilai $\phi_{1,j}$ kepada 1, semakin tinggi kelestarian pendapatan, iaitu, semakin besar kesan pendapatan tempoh semasa ke atas pendapatan tempoh seterusnya.
- :
Sebutan sisa regresi syarikat j dalam tempoh t mewakili bahagian perubahan pendapatan yang tidak dapat dijelaskan oleh model. Ia biasanya dianggap sebagai sebutan ralat rawak dengan min 0 dan diedarkan secara bebas dan sama rata.
factor.explanation
Koefisien kelestarian pendapatan $\phi_{1,j}$ adalah penunjuk utama. Semakin tinggi nilainya, semakin kuat kelestarian pendapatan syarikat, iaitu, semakin tinggi autokorelasi pendapatan. Apabila $\phi_{1,j}$ menghampiri 1, ini bermakna syarikat mempunyai tahap keuntungan berterusan yang tinggi, dan tahap pendapatan tempoh semasa dapat meramalkan tahap pendapatan tempoh seterusnya dengan lebih baik, yang secara amnya dianggap sebagai gambaran kualiti pendapatan yang tinggi. Sebaliknya, apabila $\phi_{1,j}$ menghampiri 0, ini bermakna pendapatan syarikat sangat berubah-ubah, kurang berterusan, dan sukar diramal. Ini mungkin menunjukkan bahawa sumber pendapatan syarikat tidak stabil, atau pendapatan sangat dipengaruhi oleh faktor sekali sahaja, menyebabkan tahap pendapatan berkualiti rendah. Faktor ini dapat membantu mengenal pasti syarikat dengan keuntungan yang mampan, membantu pelabur membuat keputusan pelaburan yang lebih termaklum, dan juga membantu pengurusan risiko dan mengenal pasti syarikat dengan turun naik pendapatan yang besar. Dalam aplikasi praktikal, kaedah regresi data panel biasanya digunakan untuk meregresi syarikat yang sama pada siri masa, atau untuk melakukan analisis regresi pada data keratan rentas untuk mendapatkan anggaran yang lebih teguh bagi koefisien kelestarian pendapatan. Dalam analisis regresi, adalah perlu untuk memberi perhatian kepada masalah heteroskedastisiti dan autokorelasi yang berpotensi, yang dapat diperbetulkan dengan menggunakan kaedah anggaran ralat piawai yang teguh.