Baki ROE Bergulir yang Dilaraskan Mengikut Saiz
factor.formula
Formula untuk mengira baki pulangan ekuiti selepas pelarasan saiz ialah:
Antaranya, $\hat{ROE}_{t}$ diperoleh melalui regresi linear OLS:
Maksud parameter dalam formula adalah seperti berikut:
- :
Pulangan ekuiti bergulir (TTM) pada tempoh ke-t. Kaedah pengiraan bergulir ialah: jumlah keuntungan bersih yang boleh diatribusikan kepada syarikat induk dalam empat suku tahun yang lalu dibahagikan dengan ekuiti yang boleh diatribusikan kepada syarikat induk dalam suku tahun yang terkini.
- :
Jumlah aset pada tempoh t. Laporan tahunan menggunakan data tahun semasa, iaitu jumlah aset pada 31 Disember; laporan suku tahunan, separuh tahunan dan suku tahunan menggunakan data jumlah aset laporan tahunan tahun sebelumnya. Tujuannya adalah untuk mengekalkan konsistensi siri masa dalam analisis regresi dan mengurangkan turun naik faktor bukan perniagaan yang disebabkan oleh perbezaan dalam piawaian perakaunan atau nod masa.
- :
Nilai padanan pulangan ekuiti (ROE) yang dikira oleh model regresi kuadrat terkecil biasa (OLS) untuk tempoh t.
- :
Baki pulangan ekuiti pada tempoh t mewakili perbezaan antara pulangan ekuiti sebenar dan nilai padanan regresi. Lebih besar nilai baki, lebih kukuh keuntungan syarikat pada tempoh tersebut, tanpa mengira saiz jumlah aset.
- :
Sebutan pintasan model regresi mewakili nilai jangkaan pulangan ekuiti apabila jumlah aset adalah sifar. Ia biasanya digunakan untuk penentukuran model.
- :
Sebutan cerun model regresi mewakili perubahan jangkaan dalam pulangan ekuiti bagi setiap perubahan unit dalam jumlah aset, dan digunakan untuk mengukur impak saiz jumlah aset ke atas pulangan ekuiti.
factor.explanation
Faktor ini ialah penunjuk keuntungan yang dilaraskan mengikut saiz. Ia menghapuskan impak saiz jumlah aset ke atas pulangan ekuiti melalui model regresi linear, mengekalkan bahagian yang lebih relevan dengan keupayaan operasi intrinsik syarikat. Nilai baki mewakili bahagian keuntungan sebenar syarikat pada saiz semasanya yang melebihi tahap keuntungan yang dijangkakan yang ditentukan oleh saiz aset. Nilai baki positif bermakna syarikat mempunyai keuntungan yang lebih tinggi daripada yang sepatutnya berdasarkan saiznya, yang menunjukkan bahawa syarikat mempunyai pertumbuhan endogen yang lebih kukuh; manakala nilai baki negatif menunjukkan bahawa keuntungan syarikat lebih rendah daripada yang sepatutnya berdasarkan saiznya. Oleh itu, faktor ini dapat mencerminkan keuntungan dan kecekapan operasi sebenar syarikat dengan lebih tepat, serta membantu pelabur mengenal pasti syarikat yang mempunyai kelebihan daya saing yang mampan.