Baki Kadar Pusing Ganti Neutral Pasaran
factor.formula
Model regresi keratan rentas:
Di sini, model regresi digunakan untuk melakukan regresi keratan rentas pada semua saham pada setiap titik masa t:
- :
Logaritma semula jadi bagi kadar pusing ganti harian purata bulanan saham i pada masa t. Kadar pusing ganti ditakrifkan sebagai peratusan volum dagangan saham kepada jumlah saham dalam edaran dalam tempoh masa yang ditetapkan. Logaritma diambil di sini untuk mengurangkan taburan condong kadar pusing ganti.
- :
Logaritma semula jadi bagi permodalan pasaran saham i pada masa t. Permodalan pasaran ialah hasil darab bilangan saham tertunggak sesebuah saham yang didarabkan dengan harga saham semasa. Logaritma diambil untuk mengurangkan taburan condong data permodalan pasaran sambil mengambil kira kemungkinan hubungan bukan linear antara permodalan pasaran dan kadar pusing ganti.
- :
Dalam regresi keratan rentas pada masa t, sebutan pintasan model regresi mewakili nilai teori logaritma kadar pusing ganti apabila nilai pasaran adalah sifar.
- :
Dalam regresi keratan rentas pada masa t, pekali regresi logaritma nilai pasaran yang beredar (\ln(MktValue_{i,t})) mewakili tahap pengaruh nilai pasaran ke atas logaritma kadar pusing ganti.
- :
Baki regresi saham i pada masa t mewakili komponen kadar pusing ganti selepas mengecualikan pengaruh faktor permodalan pasaran, yang merupakan baki kadar pusing ganti neutral permodalan pasaran yang menjadi perhatian kita.
factor.explanation
Kadar pusing ganti sesebuah saham biasanya menunjukkan korelasi tertentu dengan nilai pasaran saham tersebut. Biasanya, kadar pusing ganti saham berkapitalisasi kecil lebih banyak berfluktuasi. Faktor ini menghapuskan kesan linear faktor nilai pasaran ke atas kadar pusing ganti melalui regresi keratan rentas, dan bahagian baki (\epsilon_{i,t}) yang diperoleh ialah maklumat kadar pusing ganti yang tidak berkaitan dengan nilai pasaran. Bahagian baki ini boleh mencerminkan keutamaan kecairan yang didorong oleh bukan nilai pasaran bagi saham individu, iaitu kesediaan pasaran untuk memusing ganti saham berdasarkan nilai pasarannya. Kajian empirikal telah menunjukkan bahawa faktor ini berprestasi baik di bahagian panjang, yang mungkin mencerminkan keutamaan pelabur terhadap saham dengan baki kadar pusing ganti yang tinggi, sehingga menjana pulangan alfa.