di mana:

• :

  ialah nilai pasaran logaritma syarikat i pada masa t, dikira sebagai ln(jumlah nilai pasaran syarikat). Ia adalah hasil transformasi logaritma nilai pasaran. Tujuannya adalah untuk mengurangkan kepencongan taburan nilai pasaran dan menjadikannya lebih konsisten dengan taburan normal, yang kondusif untuk analisis regresi.

• :

  ialah pemboleh ubah dummy industri tempat syarikat i berada pada masa t, yang digunakan untuk mengawal kesan ciri-ciri peringkat industri terhadap nilai pasaran. Sebagai contoh, jika klasifikasi industri peringkat pertama CITIC digunakan, terdapat 30 pemboleh ubah dummy. Kaedah pemboleh ubah dummy boleh menghapuskan kesan tahap penilaian industri keseluruhan ke atas saham individu, menjadikan analisis regresi lebih tepat.

• :

  ialah aset bersih logaritma syarikat i pada masa t, dikira sebagai ln(aset bersih syarikat). Sama seperti nilai pasaran logaritma, transformasi logaritma aset bersih boleh mengurangkan kepencongan taburannya dan lebih baik menggambarkan bahawa kesan marginal aset bersih terhadap nilai pasaran semakin berkurangan.

• :

  ialah keuntungan bersih positif syarikat i pada masa t. Apabila keuntungan bersih positif, ia adalah nilai keuntungan bersih; apabila keuntungan bersih negatif, ia adalah 0. Ambil logaritma dan tambahkan pada model regresi. Kaedah pemprosesan ini menjadikan kesan keuntungan positif terhadap nilai pasaran lebih linear, mengelakkan masalah bukan linear yang mungkin wujud apabila menggunakan keseluruhan keuntungan bersih secara langsung. Ia juga boleh membezakan kesan keuntungan positif dan negatif yang berbeza terhadap nilai pasaran.

• :

  ialah nilai mutlak keuntungan bersih negatif syarikat i pada masa t. Apabila keuntungan bersih negatif, ia adalah nilai mutlak keuntungan bersih; apabila keuntungan bersih positif, nilainya ialah 0. Ambil logaritma dan tambahkan pada model regresi. Perlakuan ini serupa dengan $NI^+_{it}$, iaitu untuk membezakan kesan pendapatan negatif yang berbeza terhadap nilai pasaran, dan menjadikan kesan pendapatan negatif terhadap nilai pasaran lebih linear dengan mengambil logaritma.

• :

  ialah nisbah leverage syarikat i pada masa t, yang boleh diukur dengan nisbah hutang kepada aset atau penunjuk leverage kewangan yang lebih canggih. Nisbah leverage mencerminkan struktur modal dan risiko kewangan syarikat dan merupakan salah satu faktor penting yang mempengaruhi nilai pasaran syarikat.

• :

  ialah istilah sisa model regresi keratan rentas di atas, yang mewakili sisihan antara nilai pasaran sebenar syarikat i pada masa t dan nilai pasaran yang diramalkan oleh model regresinya, iaitu, sisihan nilai pasaran sisa, juga dikenali sebagai nilai pasaran idiosinkratik. Sisa positif menunjukkan bahawa syarikat dinilai terlalu tinggi, dan sisa negatif menunjukkan bahawa syarikat dinilai rendah. Sisa ini menangkap penetapan harga pasaran khusus bagi nilai syarikat, yang tidak sepenuhnya ditentukan oleh faktor-faktor asas.

• :

  Ia adalah pekali model regresi keratan rentas masing-masing. Nilai khusus mungkin berbeza dalam bahagian masa yang berbeza (t) dan industri yang berbeza (j) dan diperoleh melalui regresi.