Maksud setiap parameter dalam formula adalah seperti berikut:

• :

  Pulangan lebihan aset j pada masa t adalah sama dengan pulangan aset tolak kadar pulangan tanpa risiko.

• :

  Pulangan lebihan portfolio pasaran (contohnya, indeks penanda aras) pada masa t adalah sama dengan pulangan portfolio pasaran tolak kadar tanpa risiko.

• :

  Sebutan baki pulangan pada aset j mewakili bahagian yang tidak dapat dijelaskan oleh model dan merangkumi risiko bukan sistematik.

• :

  Beta VaR Bersyarat aset j mengukur sensitiviti pulangan aset j terhadap pulangan pasaran apabila pasaran mengalami penurunan yang ekstrem.

• :

  Tahap keertian biasanya 5% (iaitu 0.05), yang bermaksud bahawa dengan mempertimbangkan data sejarah, kebarangkalian pulangan pasaran lebih rendah daripada nilai VaRnya ialah $bar{p}$, iaitu, $P(R_m^t < -VaR_m(bar{p})) = bar{p}$. Contohnya, jika $bar{p}$ ialah 0.05, ini bermakna kita mengambil berat tentang prestasi pulangan pasaran dalam kes ekstrem penurunan 5% terburuk dalam data sejarah.

• :

  Nilai pada risiko (VaR) aset j pada tahap keyakinan $(1-k/n)$ mewakili nilai kerugian ke-k aset j selepas kerugian (nilai negatif pulangan) diisih dari kecil ke besar dalam data sejarah. Ia juga boleh difahami sebagai kerugian terbesar ke-k+1 aset j dalam data sejarah. Di sini, diandaikan bahawa terdapat k hari dengan kerugian melebihi nilai VaR dalam n hari dagangan.

• :

  Nilai pada risiko (VaR) portfolio pasaran pada tahap keyakinan $(1-k/n)$ mewakili nilai kerugian ke-k portfolio pasaran selepas kerugian (nilai negatif pulangan) diisih dari kecil ke besar dalam data sejarah. Ia juga boleh difahami sebagai kerugian terbesar ke-k+1 pasaran dalam data sejarah. Di sini, diandaikan bahawa terdapat k hari dengan kerugian melebihi nilai VaR dalam n hari dagangan.

• :

  Bilangan hari dalam n hari dagangan apabila kerugian pulangan aset atau portfolio pasaran melebihi nilai VaRnya. Biasanya, k ≈ p*n, di mana p ialah tahap keertian, seperti 5%. Contohnya, apabila n=250 (setahun hari dagangan) dan tahap keertian ialah 5%, k adalah lebih kurang sama dengan 12 atau 13.

• :

  Pulangan negatif portfolio pasaran pada masa t ialah $X_t^{(m)} = -R_m^t$. Pulangan negatif (kerugian) portfolio pasaran dalam n hari dagangan disusun dalam tertib menaik sebagai $X_1^{(m)} leq X_2^{(m)} leq ... leq X_n^{(m)}$.

• :

  Pulangan negatif aset j pada masa t ialah $X_t^{(j)} = -R_j^t$. Pulangan negatif (kerugian) aset j dalam n hari dagangan disusun dalam tertib menaik sebagai $X_1^{(j)} leq X_2^{(j)} leq ... leq X_n^{(j)}$.

• :

  Kebarangkalian bersyarat aset j dan portfolio pasaran mengalami kerugian ekstrem pada masa yang sama dianggarkan. Secara khusus, ia ialah kekerapan kerugian aset j dan portfolio pasaran melebihi nilai VaR masing-masing pada masa yang sama dalam n hari dagangan, di mana $I{cdot}$ ialah fungsi indikatif, yang mengambil nilai 1 apabila syarat dalam kurungan dipenuhi, dan 0 sebaliknya. Semakin besar $tau_j(k/n)$, semakin besar kemungkinan aset j mengalami kerugian besar apabila pasaran jatuh secara ekstrem.

• :

  Parameter tambahan anggaran kuantil sampel ialah saiz kerugian purata pulangan pasaran dalam kes penurunan ekstrem (iaitu, hari ke-k dengan nilai kerugian terbesar), yang mengurangkan kesan nilai ekstrem melalui transformasi logaritma pulangan pasaran negatif. Secara khusus, ia mewakili min perbezaan logaritma antara k nilai pertama dan nilai ke-k selepas mengisih logaritma nilai pulangan pasaran negatif.