โดยที่:

• :

  ผลตอบแทนส่วนเกินจากการประกาศผลประกอบการ หมายถึง ผลตอบแทนส่วนเกินของหุ้นรายตัวเมื่อเทียบกับดัชนีมาตรฐานตลาดในช่วงเวลาการประกาศผลประกอบการ (โดยปกติคือหนึ่งวันซื้อขายก่อนและหลังวันประกาศ รวมเป็นสามวันซื้อขาย)

• :

  ผลตอบแทนสะสมของหุ้น i ในช่วงเวลาการประกาศผลประกอบการ [t-1, t+1] โดยที่ t แทนวันที่ประกาศผลประกอบการ, t-1 แทนวันซื้อขายก่อนวันประกาศ และ t+1 แทนวันซื้อขายหลังวันประกาศ สูตรการคำนวณคือ: (P_{t+1} - P_{t-1}) / P_{t-1} โดยที่ P แทนราคาหุ้น

• :

  ผลตอบแทนสะสมของดัชนีมาตรฐานตลาด m ในช่วงเวลาการประกาศผลประกอบการ [t-1, t+1] วิธีการคำนวณเหมือนกับผลตอบแทนของหุ้นรายตัว โดยปกติจะเลือกดัชนีที่เป็นตัวแทนของตลาดที่หุ้นรายตัวนั้นตั้งอยู่ เช่น ดัชนี CSI 300, ดัชนี CSI 500 เป็นต้น