ปัจจัยนี้อิงตามมุมมองในด้านการเงินเชิงพฤติกรรมที่ว่า "นักลงทุนมีปฏิกิริยาตอบสนองต่อข้อมูลต่อเนื่องน้อยเกินไป" ผู้เขียนเชื่อว่านักลงทุนมีปฏิกิริยาตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นขนาดเล็กที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งแต่มีความต่อเนื่องสูงน้อยเกินไป แต่จะมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นจำนวนน้อยครั้งแต่มีนัยสำคัญมากกว่า ดังนั้นเมื่อผลตอบแทนสะสมในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็นบวก (นั่นคือ $PRET$ เป็นบวก) หากสัดส่วนของวันที่ราคาลดลงสูงกว่าสัดส่วนของวันที่ราคาเพิ่มขึ้น (นั่นคือ $%neg > %pos$) หมายความว่าตลาดได้ประสบกับภาวะราคาลดลงเล็กน้อยหลายครั้งในช่วงขาขึ้น และความต่อเนื่องของข้อมูลนั้นแข็งแกร่ง จากนั้นค่าของปัจจัยนี้จะเป็นลบ และผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตจะต่ำลง ในทางตรงกันข้าม หากผลตอบแทนสะสมในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็นบวก และสัดส่วนของวันที่ราคาเพิ่มขึ้นสูงกว่าสัดส่วนของวันที่ราคาลดลง แสดงว่าค่าของปัจจัยนี้เป็นบวก และผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตจะสูงขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อผลตอบแทนสะสมในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็นลบ ตรรกะจะกลับกัน ดังนั้นยิ่งค่าปัจจัยสูงขึ้น ความสอดคล้องระหว่างทิศทางของผลตอบแทนและทิศทางของสัดส่วนของวันที่ราคาขึ้นและลงก็จะยิ่งสูงขึ้น และผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตก็จะยิ่งสูงขึ้น ปัจจัยนี้ส่วนใหญ่จะจับภาพความสอดคล้องของแนวโน้มผลตอบแทน และสามารถใช้เพื่อวัดความแข็งแกร่งของผลกระทบโมเมนตัมของตลาดได้ ควรสังเกตว่าปัจจัยนี้ไม่ได้วัดโมเมนตัมโดยตรง แต่วัดความสอดคล้องระหว่างโมเมนตัมของผลตอบแทนและความต่อเนื่องของข้อมูล ยิ่งค่าสัมบูรณ์ต่ำ ความต่อเนื่องของข้อมูลก็จะยิ่งแข็งแกร่ง ซึ่งยังบ่งชี้โดยอ้อมว่าปฏิกิริยาของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นนั้นอ่อนแอกว่า และในทางกลับกัน