ปริมาณการซื้อขายคำสั่งขนาดใหญ่และโมเมนตัม
factor.formula
โมเมนตัมปริมาณการซื้อขายคำสั่งขนาดใหญ่:
ปริมาณการทำธุรกรรมเฉลี่ยต่อครั้ง:
โดยที่:
- :
ผลตอบแทนของหุ้น i ในนาทีที่ j ของวันที่ n คำนวณเป็น (ราคาปิดของนาทีปัจจุบัน - ราคาปิดของนาทีก่อนหน้า) / ราคาปิดของนาทีก่อนหน้า
- :
จำนวนเงินการทำธุรกรรมของหุ้น i ในนาทีที่ j ของวันที่ n หน่วยเป็นบาท
- :
จำนวนการทำธุรกรรมของหุ้น i ในนาทีที่ j ของวันที่ n แสดงถึงจำนวนการทำธุรกรรมที่เกิดขึ้นในนาทีนั้น
- :
เซต $IdxSet$ แทนลำดับที่ของเส้น K นาที 30% แรกที่มีปริมาณการทำธุรกรรมเฉลี่ยต่อครั้งมากที่สุดในวันที่ n ตัวบ่งชี้นี้เลือกช่วงเวลาที่มีปริมาณการทำธุรกรรมครั้งเดียวจำนวนมาก ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนขนาดใหญ่มีการเคลื่อนไหว
- :
ขนาดหน้าต่างเวลาแสดงถึงจำนวนวันทำการซื้อขายในอดีตที่ใช้ในการคำนวณปัจจัย เมื่อเลือกหุ้นรายเดือน มักจะกำหนด T = 20 วันทำการ ซึ่งแสดงถึงรอบการซื้อขายหนึ่งเดือน เมื่อเลือกหุ้นรายสัปดาห์ มักจะกำหนด T = 5 วันทำการ ซึ่งแสดงถึงรอบการซื้อขายหนึ่งสัปดาห์ การเลือก T ควรปรับตามความถี่ที่แท้จริงของการปรับสมดุล
factor.explanation
ปัจจัยนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าพฤติกรรมการซื้อขายของผู้เข้าร่วมตลาด (โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนขนาดใหญ่) จะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้นในช่วงเวลาเป็นนาทีต่อนาทีเมื่อปริมาณการทำธุรกรรมครั้งเดียวมีขนาดใหญ่ ผลตอบแทนสะสมในช่วงเวลาเหล่านี้สามารถสะท้อนถึงผลกระทบของโมเมนตัมระยะสั้นของกองทุนขนาดใหญ่ได้ จากการวิจัยเชิงประจักษ์พบว่าปัจจัยนี้มีความสัมพันธ์เชิงลบกับผลตอบแทนระยะสั้นในอนาคตของหุ้น ซึ่งหมายความว่าหุ้นที่มีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในปริมาณการซื้อขายจำนวนมากในช่วงเวลาที่ผ่านมาอาจประสบกับการกลับตัวในระยะสั้นในอนาคต ซึ่งอาจเกิดจากปฏิกิริยาที่มากเกินไปของตลาดในระยะสั้นหรือการทำกำไรของกองทุนขนาดใหญ่ ปัจจัยนี้สามารถใช้เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการวัดความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้นและการไหลเวียนของเงินทุน